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美国30年“债牛终结论”发酵:抛售潮开始了?

2018-01-12 09:49:05    第一财经APP

“债王”格罗斯近期又一语惊人——“债券熊市在目前正式确立,5年、10年期美国国债的25年长期趋势线已经下破。”

瞬间,美债遭遇“抛售”。格罗斯在美国时间1月9日在推特发布上述言论后,美国10年期国债收益率从2.487%附近最高暴涨至2.597%,涨幅逾100点。截至北京时间1月11日16:30,10年期美债收益率下幅回落至2.54%附近。早前,日本央行宣布削减部分长期限国债的购债规模,从某种程度上引发了格罗斯的判断,也推升了收益率。

“随着美联储开始加息,我们认为硬通货货币(hard currency,指保值货币)政府债券(多为欧美国债)目前都没有过高的投资溢价,越来越多资金流入新兴市场债市,尤其是新兴市场公司债券,投资者也尤其看好印度国债,由于印度确立了改革目标,同时将锚定通胀作为了一项法定使命,通胀走低利好债市。”安本标准投资管理亚太区投资产品专员部主管Donald Amstad对第一财经记者表示。

“我们对美国国债、投资级企业债比较保守,可能会受加息影响。” 渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰告诉记者。记者也发现,眼下尽管各界并不认为美国通胀会大幅攀升,美联储收紧货币政策也会比较温和,因而2018年美债并不会出现大熊市,但相比起股市或新兴市场债市,美债的投资价值有限。此外,中国小幅减持美债多是出于资产多元化配置的考量,对整体债券收益率曲线影响有限。

“债王”下注“债牛终结”

格罗斯的上述评论是通过其所属公司骏利资本(Janus Capital)的推特账号发布的。“格罗斯的此次分析其实更看重技术面,可以说是更长期的判断。” Donald Amstad告诉记者。

本周,10年期国债收益率上升至3月以来的最高水平,即超过了2.55%。在特朗普上任伊始,债市也经历过一波抛售潮,不过很快就恢复了平静。

当前,并不是所有人都认同格罗斯的判断。不少投资者认为,现在就大呼30年熊市到来似乎有点太早了。有“新债王”之称的双线资本CEO贡德拉克(Jeffery Gundlach)并不认同格罗斯所判断的熊市时间点,但他认为可能也不远了,“30年国债收益率如果超过3.22%,那么债券牛市就将彻底结束。”他称。截至北京时间1月11日17:30,美国30年期国债收益率位于2.88%附近。2016年7月,这一收益率创下了2.11%的历史新低。

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