广证恒生指出，截止2018年三季度，白酒板块上市公司营业总收入合计1563.26亿元，同比增长25%，对比2017年增速下滑3.46%；营业总成本同比增长21.22%，毛利率为76.80%，相比去年同期上升3.43%，净利率为35.05%，相比去年同期上升1.51%。总成本增加的主要来源是销售费用的增多，当期白酒板块上市公司销售费用合计178.73亿元，同比增长25.44%，销售费用占比已达65%。销售费用比重大，主要源于白酒消费结构逐渐提升，品牌效应逐渐扩大，逐步趋向于高档消费品，因而白酒企业需要大量投入在品牌、渠道等方面的建设。
当前，白酒行业的销售费用对于拉动营收是有较明显成效的，营业收入增长高于销售费用增长，但2018年三季度营收增长率下滑，销售费用率上升，可能导致白酒行业盈利能力下降。同时，高销售费用将使行业竞争愈发激烈，对酒企的品牌力和渠道力有更高要求，许多中小型酒企由于承担不起高昂的销售费用而被迫淡出市场，行业不断挤压和并购，带动行业集中度提升。
