牛市?先把该赚的钱赚了

2019-02-26 17:40:02    第一财经

上证指数一天一百多点,两市成交量一万多亿,股民脸上出现了很久违的笑容,网传有营业部因插队开户打架,场外配资重新火爆。为什么刚过春节行情突然爆发?有人说“天下苦秦久矣”。这代表股民对长期苦闷行情的集中宣泄,因而行情爆发力强、发展迅速,但是持续性未必长久,或说要达到牛市的级别,尚需要冷静分析。

从表象上看,市场要想形成一次较长时间的牛市,需要酝酿很长时间,即指数底部要长时间横盘,筹码要进行充分的换手,在这过程中会有多次的急涨急跌,每一次急涨都有牛市的假象,每一次急跌都有可能创新低。股民备受煎熬,欲罢不能,涨跌都很苦闷,最后每一次上涨不是兴奋而是提心吊胆,每一次下跌不是害怕而是麻木不仁。但是目前股指经过2018年的大幅杀跌就快速拉起,似乎横盘时间不够,而更像是盘整中的急涨,后续未必能够持久。

这种表象逻辑的背后是,要形成一轮较长时间的牛市行情,通常需要经济基本面支撑,即企业盈利需要见底且至少能稳定。

但是目前从宏观经济角度看经济似乎尚未见底,且PPI(工业品出厂价格)仍在趋势性下行,这样名义GDP仍在下滑,与名义GDP正相关的企业盈利难以预期见底企稳。

仅仅是中小创由于2018年第四季度的商誉减值导致其业绩大幅下滑,通过这种财务洗澡的方式让业绩见底(也正是这个原因,中小创这一波的反弹力度很大,并且后面即使大盘调整,中小创在一定时间内创新低的可能性也较小)。

当然还有一种原因可以让市场出现牛市,即经济下行但货币很宽松,并且监管部门鼓励资金入市,比如扩大杠杆融资,推动场外配资等,类似2014年底到2015年上半年间短暂的杠杆牛市。

今日热点

小编推荐

频道热点

关闭
X
本网页已闲置超过2分钟,点击关闭或空白处,即可回到网页