可转债大涨行情“踏空”者众,7成可转债基金跑输指数

2019-03-13 09:13:17    第一财经

今年以来可转债行情一骑绝尘,但相应可转债基金的表现却出现分化,甚至有7成可转债基金跑输了指数。

Wind统计显示,2019年1月2日中证转债指数开盘价为279.61,截至3月11日收盘为325.09,上涨了16.3%。不过同期,收益超过中证转债指数的产品只有22只,其余57只可转债基金跑输了指数,占比约为72.2%。

在2018年的可转债市场中,估值相近、基本面相似的新老转债表现差异较大,老债的估值往往会高于新发行的债券。但今年来看,小盘股行情下,中小转债表现显然要好于大盘转债。因此对基金经理而言,需要及时调整投资思路,从去年的大盘行情中及时切换。

“最近低价转债涨的很好,但是转债基金赚钱的不多。因为基金不会配很垃圾的转债,垃圾转债以前成交量很低,基金都配不到量,现在涨幅过大却不敢去追。牛市的话这种转债的弹性是最大的。市场氛围好,题材炒作力度大,哪怕有10%溢价率拉3个板就转股了。”上海一位券商可转债人士分析。

华商固定收益部总助、华商可转基金经理张永志认为,跟历史相比目前估值处于底部区域,随着科创板的快速推出,资本市场的融资能力受到高层的高度重视,政策面也非常呵护,可转债行情仍然可期。

7成基金经理跑输

在正股大涨的带动下,可转债行情也如期而至。

Wind统计显示,1月2日至3月11日,可转债价格在100元以下的个券仅有7只,占比仅仅为5.7%,100~110元区间的个券数量占比31.1%,接近63.2%的个券价格在110元以上。

可转债上涨最猛的一日出现在2月25日。当日A股迎来难得的暴涨,两市成交额突破万亿元创2016年以来新高,三大股指上涨全部超过5%。两市近300股涨停,下跌个股不足20只。在正股的带领下,可转债也迎来一波暴涨。

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