中金:猪价上涨预期或进一步强化

2019-04-17 18:16:08    第一财经

中金最新研报称,继续看好生猪养殖股的表现,当前行业产能出清趋势更为明朗,且4月进入猪价季节性涨价阶段,预计目前平稳的猪价态势不会持续太久,后市猪价上涨趋势确定。同时,4月农业公司陆续进入一季报披露期间,中金整体判断农业板块业绩触底,我们预计除禽养殖板块表现较好外,猪养殖、饲料、动物疫苗板块业绩表现均不佳,但随着3月猪价反转,后续业绩有望逐步改善。

中金认为,产能持续出清,猪价上涨预期强化。在非洲猪瘟疫情的扰动下,本轮周期产能出清力度已经超过上轮周期,后市猪价创新高的可能性正不断增加,当前初步判断2019年生猪均价涨幅应在25%以上,如夏季非洲猪瘟疫情因蚊虫传播而加强,猪价预期或将进一步提高。从短期价格趋势看,近期猪价平淡的原因在于,此前农业部要求5月1日前各地对生猪屠宰企业全面清理,这在一定程度上将屠宰企业的猪肉库存挤向市场并压制猪价,但随着清查效应逐步减弱,且配合4月猪价逐步进入季节性上涨阶段,我们预计当前平稳猪价态势并不会持续太久,后续猪价上涨趋势依然确定。

中金:猪价上涨预期或进一步强化

中金判断,农业板块一季报业绩触底,有望逐季改善。整体来看,一季报仅禽养殖板块业绩较好,其他板块业绩表现不佳。

生猪养殖公司一季报业绩普遍深亏,但随着3月猪价改善,二季度业绩将进入释放期。饲料、动物疫苗公司业绩普遍不佳,当前饲料公司多发展养猪业务,业绩与猪价的共振增强。而受到一季度低迷猪价与存栏减少共同扰动,饲料与动物疫苗销售受到明显负面影响。

同时,家禽养殖板块表现较好,因非洲猪瘟疫情导致鸡肉对猪肉的替代消费提升,一季度禽产业链价格改善,配合一季度业绩低基数,禽产业链公司业绩普遍大幅增加。

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