年报看台|资金链临危,东方园林PPP项目接单明显放缓

2019-04-23 09:47:15    第一财经

近期被曝陷入欠薪和劳资纠纷的东方园林(002310.SZ),昨日发布了2018年财报,业绩下滑和一季度财报预计亏损,或令公司雪上加霜。

财报显示,东方园林报告期内实现营收132.93亿元,同比下滑12.69%;实现归母净利润15.96亿元,同比下滑26.72%;基本每股收益为0.59元,同比下滑27.16%。

而较去年同比下滑近三成的归母净利润,还是在投资净收益净增4.25亿元的基础上实现的。2018年,东方园林处置了旗下六家附属公司,从而产生上述投资净收益。

一季度业绩预告显示,东方园林预计1-3月亏损2.2亿至2.5亿元。

摆在东方园林面前最紧迫的,还不是业绩下滑,而是流动性危机。财报显示,东方园林有息负债虽然稍有下降,但信用负债激增;东方园林正在通过减缓PPP拿单规模和速度,加大股权融资等方式来缓解流动性危机。

但年报中,管理层还是强调了公司持续经营能力可能产生重大疑虑的不确定性。

有息负债下降,但信用负债激增

在2018年营收同比下滑的同时,东方园林同口径管理费用较2017年同期上升了近4亿元,吞噬了一部分利润。

不过,在第一财经记者采访的一位券商分析师看来,东方园林历来管理费用占比就比其他园林公司高,这是因为向渠道商返还了大量的拿订单费用,2018年管理费用大幅上涨可能表明东方园林的拿单力度在加大。

资产负债表显示,尽管东方园2018年11月、12月偿还了20亿短期债券,但至2018年末,东方园林的流动负债还是较2017年末上升超过60亿元。

但与2018年三季末相比,整体有息负债规模从63.22亿元,下降至59.88亿元。接受记者采访的资深财务专业人士认为,这表明2018年四季度以来,东方园林对债务经过一番梳理、腾挪,但收效并不明显。

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