港股“买气”不敌A股,香港投资者最关心通胀风险(4)

2019-04-24 09:35:37    第一财经

香港以及多数海外投资机构普遍认为,外资持续流入A股的趋势将在未来5-10年持续。余小波对记者解释称,在MSCI扩大A股纳入因子至20%后,外资参股A股的比例仍然很低,不足5%。未来3-5年,随着外资不断流入,A股估值仍有望提升,“现在外资在A股布局仍是投资稀缺板块为主,例如白酒、白家电等在港股和欧美市场比较稀缺,部分公司的估值和全球同类相比仍较便宜,例如有些白家电企业的估值只有10倍,而欧美同类企业则为15倍以上。”

另一个差异在于,香港投资者比内地投资者更重视盈利,但认为盈利改善的幅度更重要,拐点本身没那么重要。而内地投资者把盈利拐点看作市场是否延续牛市的重要因素,或至少认为是影响市场风格的关键因素。

对此,赵文利对第一财经记者解释称,香港投资者普遍认为,宏观拐点的意义更大,即经济是否已经止跌企稳,“香港和海外投资者对汇率、经济等宏观拐点的重视程度更高。相比之下,盈利只能算是微观拐点,投资者更看重的还是实际数字和预期的差异,即使盈利下降,但只要下降的幅度开始好于预期,这本身而言也是一种利好。”

眼下,华泰证券认为,香港投资者关注的最大风险主要集中在通胀风险,主要是猪肉价格,投资者普遍对这次非洲瘟疫可能导致的CPI上行幅度和节奏较为关心,但对油价还没有足够重视。

之所以各界如此关注猪肉价格,章俊对记者表示,预计伴随着政策效应逐步显现,二季度经济企稳回升的势头会更加明显,预计GDP增速可能会到6.5%左右。7月的政治局会议会根据上半年国内外经济运行情况对政策进行微调,届时叠加国内猪、油价格上涨推升通胀,各界十分关注这类因素对下半年货币政策所产生的影响。

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