专访渣打丁爽:经济企稳,通胀可控,“政策顶”未至

2019-04-24 18:10:54    第一财经

尽管今年1-2月的经济数据乏善可陈,但3月的PMI(采购经理人数据)、金融数据以及一季度GDP纷纷指向经济触底企稳,而3月存在季节性扭曲因素(春节前置)也令各界对经济复苏的真实力度存较大疑问。同时,随着数据超预期,各界的关注点也已从1个月前的“政策出得够不够、是不是有效”转移到了“政策顶是否已至”。

渣打银行今年预测到了3月PMI会超过50(荣枯线),且去年便预计2019年GDP增速将达6.4%。近期,针对经济回升的可持续性、通胀走势、未来财政政策和货币政策的力度、利率市场化进程等问题,渣打大中华区及北亚首席经济学家丁爽接受了第一财经记者的采访。

剔除季节性扭曲因素,经济也已触底

在3月数据强劲回升的拉动下,一季度GDP达6.4%,与去年四季度持平。几项细分数据较为积极,例如,3月工业生产(IP)数据同比大幅增长8.5%,大超预期的5.9%;零售数据同比增8.7%,高于预期的8.4%。

丁爽认为,经济的确已经开始企稳。“尽管3月的数据受到今年春节前置的季节性因素拉动,因此数据并非是1-3月的连续稳固回升,但剔除这一因素,整体经济势头的确在向好。”

3月的季节性因素在工业增加值的增长上格外突出。丁爽称,”工业增加值增速高达8.5%,这与4月1日引入增值税、企业提前生产来抵税有关,预计4月工业增加值会回到正常的水平,略高于6%就很好了。”

渣打也判断,尽管3月后的数据可能会回归到更为正常的水平,但企稳态势不变,且企稳的势头可能会保持到明年1月。

之所以此前渣打对于PMI的预测非常准确,丁爽解释称,这主要因为两个因素:一是对政策见效的判断,二是根据渣打中国中小企业信心指数(SMEI)调研结果,早前该指数已经连续3个月改善(1-3月),因此丁爽认为这可能确认了经济企稳的趋势,于是早前便采取了跟市场上大多数“共识”不同的预测,即认为3月PMI会高于荣枯线,且经济将企稳。

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