对话上届发审委员、北大光华姜国华:寻找科创板股票投资“捷径”

2019-05-06 17:16:43    第一财经

五一小长假后首个交易日上证早盘跌超5%,让许多还沉浸在奥马哈盛会投资热情中的投资者猛然一惊。

伯克希尔·哈撒韦公司股东大会在奥马哈落幕,来自全球各地的“朝圣者”又一次享受到价值投资理念的洗礼。巴菲特在答问时,也借机对许多投资者共同的误解做出了解释——价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率,而是综合考虑买入股票的各项指标。

价值投资在A股市场一直是一个独特的存在——有时被奉为圭臬,有时被踩在脚底。随着外部环境越来越复杂多变,以及科创板注册制实施推动整个资本市场投资逻辑发生变化,是时候重新思考,什么才是股票估值定价的科学方法了。

为了寻找答案,第一财经记者专访了北京大学光华管理学院教授姜国华。他目前担任北京大学研究生院副院长、北京大学财务分析与投资理财研究中心执行主任,曾任中国证监会第十七届发审委委员、世界经济论坛全球议程委员会委员、毕马威(KPMG)会计师公司全球估值顾问、博时基金管理公司高级投资顾问。

他的研究领域主要是探索会计信息的产生过程及其在资本市场上的应用,即如何利用会计信息加强资本市场的有效资源分配功能。他还关注投资者保护、公司治理与证券市场监管问题,著作包括《财务报表分析与证券投资》等。

对话上届发审委员、北大光华姜国华:寻找科创板股票投资“捷径”

我们在北大光华对面的学院餐厅完成了这次访问。由浅入深,对于股票如何估值、如何定价,以及科创板如何投资等问题都有深入讨论。

第一财经:市盈率定价法在A股“横行”三十年,科创板即将开盘交易,怎么给这些科创企业股票估值?

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