震荡中它们来来去去,那么当前外资对A股市场最关注什么?

2019-05-17 16:35:45    第一财经

近期,伴随着A股调整,年初以来一度以每日50亿净流入的北向资金开始持续转为净流出,5月14日,北向资金净流出105.87亿元,创单日净流出历史次高。因此,市场对于原来本属“小众”的外资动态愈发关注。

究竟当前外资如何看待A股?他们认为哪些因素才是关键?对此,荷兰最大资管机构荷宝投资管理(Robeco,下称“荷宝”)中国研究总监鲁捷接受了第一财经记者的专访。他称,外资最为关注的是估值、中国去杠杆进程及其影响、长期科技进步和经济发展、公司治理等。“一季度的大涨主要源自于估值修复,但很多板块的估值也超出了历史平均线,获利了结实属正常。”但他提及,长期外资的流入趋势仍不变,且当估值调整到位后,部分优质企业仍有存在买入机遇。

他说,外资并非“神秘组织”,也不能被简单归位一类,且什么风格都不缺,价值、成长、投机、择时等应有尽有,也不应夸大北上资金流出、流入的变化,“当资本市场真正开放后,才能进一步完善资本市场的有效定价效率,改变早前劣质资产价格偏高的现象。”鲁捷认为,海外投资者关注的ESG(环境、社会责任、公司治理)整合在中国已成一种不可逆转的趋势,而未考虑纳入ESG的公司或投资者将会落后。

震荡中它们来来去去,那么当前外资对A股市场最关注什么?

关注估值修复后关注安全边际

对于外资,安全边际是关键。

一季报给了一些暗示——业绩下行趋势开始企稳,A股整体盈利仍实现了低个位数的增速,前景预测从负面变成了正面。但是,估值此前似乎跑在了业绩前面。

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