五大上市险企前4月保费破万亿元 业内预计综合成本率压力有望缓解(2)

2019-05-20 09:45:44    证券日报

天风证券预计4月单月国寿、太保、新华个险新单保费分别同比增长-40%、20%、10%。年累计同比增速分别为5%、-5%、15%,国寿调整后(剔除去年盛世臻品)增速约为60%。

财险方面,今年前4个月,人保财险、太保财险、平安财险增速分别为17.6%、11.7%、8.5%;从单月数据看,增速分别为15%、9.8%、5.2%。4月份人保财险单月保费增速升至15%,位居第一。

平安证券研报认为,产险业务仍然将在较长时间内维持非车增速拉动总保费增长的格局,同时在报行合一以及较为严格的监管环境之下,车险业务的手续费率已出现较为明显的下降,而受到已赚保费增速下降以及部分业务管理费上升影响,整体的综合成本率略有上升,但预计后期综合成本率压力将有望缓解。

多家券商看好

保险股投资价值

从目前保险股投资价值来看,多家券商看好保险股现阶段投资价值。

其中,天风证券研报认为,经济短期不确定性提升,利率预期有所反复,今年二季度新单保费短期也存在压力,但目前平安、国寿、太保、新华的2019年PEV分别仅为1.22、0.79、0.77、0.80倍,保险股的长期配置价值卓越。其中,太保寿险经营平稳,存在正向预期差,产险利润也即将于下半年迎来改善,估值最低。国寿管理与考核明确改善,明确重视市值,2019年NBV与利润增速远超同业。

申万宏源证券也提到,今年保险投资的核心矛盾仍在资产端,负债端超预期表现概率不大,继续关注宏观经济扰动对长端利率的影响。当前平安、国寿、太保和新华对应2019年PEV分别处于历史分位数的52.9%、3.5%、2.0%和15.9%,继续维持行业“看好”评级。

平安证券则认为,当前保险板块仍然具备一定的防御属性,后期仍需关注投资端趋势。负债端看太保、国寿预计将有望继续改善,新华预计增速相对平稳;投资端长端利率趋势以及权益市场走势将成为股价主导因素。我们仍然维持行业“强于大市”评级,建议重点关注负债端改善空间相对较大且经营稳健低估值的中国太保、新单表现较好同时综合投资收益率显著较高的新华保险。

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