跟着上交所问询函读懂年报:风险无处遁形,价值去伪存真

2019-06-10 09:55:07    第一财经

A股上市公司早已结束年报披露。但越来越多的投资者和机构,还在等待着年报审核问询的披露。他们已经习惯从问询中提前排查风险,防备“黑天鹅”事件;也会在问询中总结业务和经营情况,以进一步校准投资决策。

伴随常态化的推进,年报审核早已是交易所每年必行的一项基础性、常规性的工作。年报审核问询本身也是一种比较中性的监管方式,并不代表公司就存在违法违规行为;而是公司财务指标与经营情况充分结合、价值和风险全面呈现的重要载体。一封问询函,既能追问出隐蔽的风险,也能挖掘出真实的价值。

上海证券交易所(下称“上交所”)近日披露了年报审核工作最新进展的公告。2018年,沪市九成公司实现盈利,近八成公司连续三年扣非后净利润盈利。但与此同时,针对暴露出的部分风险,上交所已对此进行了有针对性的问询;包括财务真实性、并购重组商誉、企业规范经营等,并对大股东通过资金占用、违规担保等侵害上市公司利益的行为进行全面排查。

问出风险,也问出价值

年报披露收官,但很多投资者并没有忙着做出决策。在他们看来,即将到来的问询函中还藏有更重要的信息,有些问询甚至无异于帮投资者做了一次深度调研。

某公司年报显示2018年还大幅减少旗下门店,且旗下业务和品牌越来越多,上市次年即出现较大幅度亏损,且大额费用集中发生在年末。交易所的审核问询就结合公司零售和品牌营销为主的业务模式,重点关注了门店变化对公司存货、费用的影响,并要求公司深度剖析上述变化的合理性。

类似的问询,在过往年报审核中并不鲜见。排查年报中出现的潜在风险和疑点,正是年报审核问询的一项基本功能。

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