传音控股:科创板稀缺消费股标的,占据非洲手机市场半壁江山|科创问道

2019-06-11 09:40:24    第一财经

在部分二级市场的资深投资者看来,消费者业务(to C)的企业往往有着更好的历史表现。过去A股市场上的牛股当中,相当大一部分其实就是品牌消费股,品牌本身拥有较好的护城河,比如格力电器(000651.SZ)、苏泊尔(002032.SZ)、海天味业(603288.SH)等。

这些面向消费者的品牌企业,共同特点都是拥有较高的毛利率,较高的净资产收益率,多年以来一直给投资者带来理想的投资回报。在2009年上市的首批28家创业板企业中,正是爱尔眼科(300015.SZ)这家直接面向消费者的医疗企业,给予投资者最高回报;在科创板的土壤产生消费牛股,未来可能又有谁?

当前除了华为等极少数公司,国内大部分品牌消费企业都早已上市。而在科创板的拟上市公司当中,涉及信息技术企业大多数是半导体和软件方面,部分拥有“隐形冠军”的市场地位,这些企业的终端下游客户都是消费电子品牌企业。从事智能手机业务的深圳传音控股股份有限公司(下称“传音控股”)则是一个例外,这是科创板品牌消费企业的稀缺标的,其特色是一家立足非洲和印度市场的企业。

功能机均价66元

传音控股在招股书中宣称,公司从事手机自主品牌经营,定位于科技品牌出海,营业收入和营业利润均主要来自于手机产品销售,除手机产品外,公司还为客户提供移动互联网服务、数码配件、家用电器等其他产品或服务。

传音控股归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润,2016年到2018年分别为5.58亿元、6.29亿元和12.24亿元;经营活动产生的现金流量净额,则分别为6.22亿元、15.07亿元和20.73亿元;这次拟登陆科创板,公司拟融资30.11亿元。

招股书显示,传音控股生产的手机主要销往非洲、南亚、东南亚、中东和南美等新兴市场国家。从数量上看,功能机超过七成,然而从销售额来看,智能手机金额占比逼近七成。

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