社论:科创板重在制度创新

2019-06-14 09:52:20    第一财经

经过200多天的筹备,中国资本市场迎来了一个全新板块。昨日,科创板正式开板。上交所理事长黄红元透露,预计两个月之内将看到首批企业在科创板上市。

这无论对中国资本市场,还是科技创新企业来说,都是一件大事。因为科创板的设立,不是简单增加了一个板块,更重要的是市场制度的创新和成型,从而架起了金融资本与科创要素的通道。

科技创新是我国实现从高速度增长到高质量发展目标的重要基础,科技创新需要资本力量的支持,两者相辅相成,才能激发出极大活力。事实上,在过去的多年中,科技发达国家科技企业的IPO比例早就超过了70%,这一比例今后还会增长。我们希望,通过科创板的设立引导资金加速流向优质、有活力、有创新力的企业,助力金融资源配置效率进一步提升和科技创新型企业的快速发展。

科创板的设立,除了对科技创新企业的重大利好之外,其意义还在于对我国资本市场改革的促进作用。简单来说,就是要充分发挥科创板的改革试验田作用,形成可复制、可推广的经验,以此带动资本市场全面深化改革,努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

首先来看“有活力”。“有活力”的一个重要体现就是效率。上交所分别于6月5日和6月11日召开了2次科创板股票上市委员会审议会议,通过了6家企业,从受理到通过平均花了70天。这些企业接下来将向证监会进行发行注册,通过注册以后,接下来会进入路演和发行阶段。如果按照两个月内这些企业可以挂牌交易的话,从提出申请到上市程序走完,也就是四个多月的时间。这个效率与仍在A股“堰塞湖”排队的企业相比不可同日而语。

但是,“有活力”的体现也在于它的淘汰机制。“我家大门常打开”,企业觉得符合科创板的要求,那你可以申请进来。但如果信息披露等方面违规的话,科创板上市企业退市的效率也会很快。因为科创板上市企业实行的是注册制,发行方式改变以后如何平衡好注册制与上市公司的质量要求,是今后监管部门工作的重要方向。其出发点是市场检验,是大浪淘沙的过程,势必带来退市出口更加常态化。这也是科创板“有韧性”和“开放”的表现。

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