期债持续反弹,机构:降息时间提前的概率正在增大

2019-06-17 17:22:32    第一财经

周一早盘,国债期货再度走高,连续第四个交易日飘红。截至发稿,十年期主力合约T1909报97.690元,涨0.13%,创出逾2个月以来新高。

期债持续反弹,机构:降息时间提前的概率正在增大

6月12日,央行公布今年5月金融数据,5月社融增量为1.4万亿元,同比多增约4500亿元;5月新增人民币贷款1.18万亿元,同比多增约300亿元。

国泰君安认为,就当前信贷数据看,需求端和供给端都受到一定压制,信贷的需求还是主要来自于居民端,企业端在前期贸易摩擦不确定性加大下,融资意愿未能持续好转。此外,短期内,在包商银行事件冲击下,小型银行存单发行或将受到一定压制,短期内或将缩表,对信贷供给带来一定负面影响,推升融资成本。

因此,货币政策空间或将增大,如加快利率市场化进程、为中小银行增信、推进支持永续债发行,加大流动性提供等等,来切实降低中小企业融资成本。我们的基准情形认为6-8月会降准,四季度降息,但也看到降息时间提前的概率正在增大。此外,核心通胀还在继续下行,因此判断当前通胀不会成为货币政策的制约。

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