投资者结构分化中的贵州茅台:千元股价贵不贵?

2019-06-24 17:36:31    第一财经

贵州茅台(600519.SH)目前的最高价停留在999.69元/股,距离成为A股首只千元股只差3毛1。茅台股价冲击千元大关,还差“临门一脚”。

6月24日,以贵州茅台为代表的食品饮料行业领涨两市,截至收盘上涨1.12%;贵州茅台上涨1.11%;五粮液(000858.SZ)上涨1.84%,盘中最高冲至117.4元/股,刷新历史高点。

“和同行的交流下来,从持仓判断来看,尤其机构对茅台的看法挺坚定的。抱团抱得很死,茅台作为稀缺资产,业绩的稳定增长,是可以消化潜在的估值压力,机构逐渐可能进入到良性互动的阶段。”深圳一位私募基金经理表示。

最近五个交易日,中信食品饮料指数指数累计上涨6.76%。食品饮料板块上周继续大幅上涨,白酒和食品的优质龙头股的涨幅较大,使得市场的一致预期进一步持续强化。

因此,有卖方研究员认为,消费股的良好表现,迫使其他风格的投资经理被迫转向消费股的投资,不然就可能面临巨大的业绩压力。

而随着茅台股价有望破千,投资者结构引来进一步变化。一方面是机构进一步抱团,另一方面则是对中小散户的“挤出效应”愈发明显。

1000元贵不贵?

“一方面,机构会拿茅台和国外的稀缺资产进行对比,比如可口可乐。从全球资产的性价比的角度来看,茅台的估值只能是适中的,并没有很高的溢价;但是考虑到盈利属性,可口可乐是个位数增长,而茅台有20~30%的增长,茅台是可以比可口可乐更高的估值。”上述深圳私募人士分析。

“那些抱着消费的投资者,基本不会再去择时,即便短期会调整,未来也会走出来。”他说。

而与之相反的另外一部分投资者,从历史上的周期性考虑,茅台属于后周期,如果盈利低于预期,股价会有一定程度的调整——这便是择时投资者关注的问题。