大券商炒同行频现神操作,中信证券精准“高抛低吸”不只这一次

2019-06-27 09:46:01    第一财经

中信证券(600030.SH)宣布拟清仓减持中信建投(601066.SH),一石激起千层浪,券商股当前的投资价值再次被怀疑——都已虚高?

业内人士认为,由于存在一定的次新股炒作性质,导致中信建投A股估值较高,但其他券商龙头的估值其实并没有过高。

回看过往,中信证券自营操作的“高抛低吸”可谓精准至极,而其股东中信股份(00267.HK)对中信证券的操作也同样如此。对此,有分析人士认为,中信证券作为券商龙头,资本运作的手法的确领先于其竞争对手。

中信证券高位减持

6月25日晚间,中信建投公告称,公司第四大股东中信证券拟“清仓”式减持所持公司5.58%股份,合计4.27亿股。中信证券将可能回笼资金超百亿元。6月26日,中信建投股价跌停开盘,报23.83元。

清仓消息放出后,申万宏源上调中信证券2019年~2021年盈利预测,预计2019~2021年公司的归母净利润为164.8亿、196.3亿和218.3亿(原预计归母净利润为142.2亿、193.7亿和215.2亿),对应最新收盘价的PE为18倍、15倍和14倍。申万宏源预计,中信证券2019年将一次性兑现投资收益29.7亿,占2018年中信证券归母净利润的比例为31.6%。

目前12只A+H券商股中,从溢价率来看,中信建投远超同行平均水平。就6月25日收盘价来看,中信建投AH股价格比为5.12,A股溢价率超过四倍,位居第一;中信证券、国泰君安、广发证券、海通证券、华泰证券的A股溢价均不超过一倍。

3月8日,华泰证券发布关于中信建投“卖出”评级研报,中信建投因此成为今年来唯一一家被出具“卖空”研报的券商,华泰证券表示,中信建投估值远高于同梯队券商和国际投行,有下行风险,下调至“卖出”评级。中信建投A股2019年PB估值4.5倍(乐观假设下业绩预测),显著高于同梯队券商当前1.4~2倍PB和国际投行1~2倍PB估值水平,预计合理股价在13.86~17.33元/股。

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