江中药业营收依赖销售费用 明星业务产销量下滑

2019-06-27 16:31:18    中国经济网

日前,财政部下发《2019年度医药行业会计信息质量检查工作》公告,要求相关部门对指定名单上的77家药企公开查账,华润医药系子公司江中药业(600750.SH)、华润三九(000999.SZ)双双在列。

《投资者网》整理江中药业财报发现,江中药业在近几年间,销售费用居高不下。自2002年销售费用从2001年的1900万激增1180%至2亿后,便一直处在亿元高位,而研发费用则相对较少。以2019年一季度数据为例,江中药业的销售费用达1亿元,而报告期内对应的研发费用仅为1050万。

《投资者网》发现,江中药业多年的业绩增长高度依赖销售费用投入,当缩减销售费用时,江中药业的营收亦随着减少。而业绩之所以需要靠销售费用来推动,与江中药业明星产品,健胃消食片的产销量连年下滑不无关系。

营收依赖销售费用

据江中药业财报,自2002年起,江中药业开始加大销售费用的投入,销售费用较2001年增长1180%至2亿元,同年的销售业绩亦增长88%,营收达6亿元。但此后,江中药业的营收似乎一直与销售费用的投入挂钩,当销售费用增长时,江中药业营收亦增长,反之,则下滑。以2004年-2007年期间的财务情况为例,江中药业的销售费用分别为3亿元、4亿元、5亿元、5亿元,分别同比增长-12%、37%、24%、-0.5%,对应的营收则分别为8亿元、9亿元、12亿元、11亿元,分别同比增长-11%、17%、22%、-2%。而据财报披露,江中药业的销售费用变动主要系广告投放、宣传等市场推广费用变动导致。

江中药业营收依赖销售费用 明星业务产销量下滑

数据来源:江中药业财报中江中药业2001-2018年的营收与销售费用投入情况(单位:亿元)

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