睿创微纳定价20元/股,券商估值预期现较大分歧|科创问道

2019-07-01 09:46:42    第一财经

6月30日,睿创微纳公布发行价格,对应2018年扣非后市盈率79倍,低于可比上市公司高德红外(002414.SZ)和大立科技(002214.SZ)二级市场静态市盈率。

根据发行公告,睿创微纳共收到226家网下投资者管理的1978个配售对象的初步询价报价信息,对应的申报数量综合约为130.416亿股。按照剔除原则,最终有205家网下投资者管理的1700个配售对象成为有效报价配售对象,对应的有效申报拟申购数量为112.546亿股,申购倍数为260.52倍。

睿创微纳此次定价,符合主承销商投价报告和多数券商的询价报告。但与“科创板第一股”华兴源创不同的是,卖方机构此次出现估值分歧,有券商谨慎给出较低报价。市场人士对此强调,科创板企业的估值相比主板应该更加多元化和专业化,主板新股上市价格基本按指导价格发行,而科创板股票在发行过程中引入多方博弈机制。

发行估值近80

根据发行公告,“四数”(即网下投资者剔除最高报价部分后有效报价的中位数和加权平均数,以及公募产品、全国社保基金和养老金报价的中位数和加权平均数。)中孰低值为21.35元/股。

睿创微纳定价20元/股,券商估值预期现较大分歧|科创问道

睿创微纳拟将发行价格确定为20元/股,相对网下投资者报价平均的“四数”下限值降低了1.35元。该价格对应的融资规模为12亿元,发行后市值89亿元;对应的2018年扣非前市盈率71.10倍,扣非后市盈率79.09倍,市盈增长比例(PEG)为1.36倍。

从定价结果看,该定价低于报价平均水平的孰低值,无须延迟发行;可比公司高德红外扣非后最新静态市盈率为139.66倍,大立科技最新静态市盈率为113.75倍。

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