记者观察|高报价“搭便车”为数众多,科创板询价博弈偏激进

2019-07-01 09:46:42    第一财经

6月26日,科创板第一股华兴源创(688001.SH)发行价格确定,每股为24.26元。第一财经记者注意到,从报价数量来看,只有10%的数量是高于26.81元。整体来看询价对象的报价其实比较接近,一定程度上,多数出价反应一致的估值范围。

从询价对象们最后的报价情况来看,一些机构的报价只有20元或者10元,远远低于最终确定的24.26元。

有券商分析师就提出,从华兴源创的报价情况来看,当前网下报价整体仍偏激进,并且这种情况在科创板试点初期可能还会延续。

“华兴源创24.26元/股的价格我们觉得是有些偏高了,打破23倍市盈率限制后,一些发行人或承销商可能进一步提高定价,这意味着上市之后投资者的风险在加大。”北京一位公募基金经理对记者表示。

他也表示,从华兴源创的报价来看,一些报过低价格的应该是无风险试错法,没中也无所谓,中了便抱着捡便宜的态度。

进一步来看,由于华兴源创主承销商华泰联合提供给询价对象的投价报告给出的参考区间是21.17-26.82元,所以很多机构便是根据询价报告作为极为重要的参考,约8成的询价机构报价在投价报告给出的参考区间范围内。

谨防上市定价过高

公开资料显示,华兴源创24.26元的发行价,扣非后发行后市盈率41.08倍,突破了23倍市盈率,超过行业平均市盈率,但略低于同行业可比公司二级市场市盈率,最终募集资金规模低于计划募集资金规模。

上述券商分析师便表示,华兴源创的网下报价集中分布在估值区间的75%分位到上限之间,此区段的申报量占比达50%。六类中长线机构投资者的报价,甚至比非优先配售的C类投资者更显激进。这个从机构报价“四数”下限达到25.26元、比最终定价高近1元中也有所体现。可见,抱着“高报搭便车”入围想法的网下投资者为数众多。

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