“温牧正天”龙头猪企二季度开始盈利 “业绩浪”能走多远?

2019-07-16 17:44:30    中国经济网

作为国内养猪界四大天王,温氏股份(300498.SZ)、牧原股份(002714.SZ)、正邦科技(002157.SZ)、天邦股份(002124.SZ)均已披露2019年上半年业绩预告。

从业绩预告来看,“温牧正天”这四大龙头猪企的日子却仍然不好过。仅有温氏股份一家凭借肉鸡业务实现了整体盈利,但公司养猪业务实际仍为亏损状态,而其余三家则均录得不同程度的亏损。

开始进入盈利期

自今年二季度以来,随着猪价持续上涨、产能去化的持续,部分生猪养殖企业已开始实现盈利,但还不足以覆盖此前一季度的亏损。

业绩预告显示,2019年上半年温氏股份预计实现归母净利润13.5亿~14.5亿元,同比上升47.17%~58.07%,此前一季度为亏损4.60亿元。公司表示,报告期内养禽业务、金融投资业务均获得较好的经营业绩,养猪业务小幅亏损,同时还支付了股权激励的摊销费用1.81亿元。

分板块来看,温氏股份肉猪板块上半年亏损2.04亿元。公告显示,自3月起全国猪价回暖,公司的猪肉板块经营情况出现好转。

根据智农通数据:7月14日,全国生猪均价18.55元/公斤,较上周五上涨1.16元/公斤,涨幅达到4.86%。与3月1日的12.11元/公斤相比,4个多月来全国生猪价格累计涨幅已达53.18%。

事实上,生猪价格的上涨已助推上市养猪企业步入盈利阶段。

业绩预告显示,正邦科技和牧原股份上半年业绩虽然都预计录得大额亏损,但较之各自一季度的亏损金额,亏损幅度大幅缩小,二季度已经开始实现盈利。

公告显示,正邦科技第一季度亏损4.14亿元,上半年预计亏损2.5亿~2.8亿元;牧原股份,第一季度亏损5.41亿元,上半年预计亏损1.45亿~1.65亿元。

不仅如此,上述两家企业上半年累计销售生猪数量也同比上涨。正邦科技上半年累计销售生猪309.36万头,同比增长24.65%;牧原股份上半年累计销售生猪581.5万头,同比增长22.58%。

此外,天邦股份虽然扭亏的幅度不大,但也已于5月进入盈利期。公告显示,该公司上半年预计亏损3.5亿~3.8亿元;第一季度亏损3.36亿元;第一季度出栏商品猪76.26万头,较去年同期增长79%,但由于成本与售价倒挂,一季度业绩处于亏损状态。随着全国大部分地区疫情较有缓解,公司第二季度出栏商品猪75.49万头,同比增长60%,预计第二季度亏损约3000万元。

猪企能否实现全年扭亏

目前全国6月能繁母猪存栏量环比下降11.1%,行业仍在加速去产能,加之疫情,导致行业整体补栏和复产难度加大。

近期,多家研报指出,猪价上涨的高度和持续时长或将超过预期。中信证券研究指出,短期来看,猪价将逐月上涨,年内高点或将达到22-23/公斤。中期来看,本轮周期猪价高度、行情持续时间等或将超预期。

天风证券研究表示,本轮生猪产能去化幅度之深远超历史,当前产能整体去化已达25%,且去化过程仍在进行中;且由于疫情的影响,一方面此前受影响的猪场复产难度大,另一方面若复产导致养殖密度提升,有可能使风险进一步增加,因此预计未来产能恢复难度要远超以往周期。本轮周期的猪价高点大概率会出现在2021年上半年,猪价高点有望达到甚至超过每公斤30元,且由于产能恢复难度大,在猪价高点之后,高猪价维持时间有望较长。

同时,天风证券指出,上市公司的盈利并不取决于其成本的绝对数值,与其高成本的中小规模猪场的成本有关,业绩取决于猪价水平。

对于已经步入盈利期的“温牧正天”来说,生猪业务会否实现全年扭亏,还得看下半年价格走势。

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