疯狂毛驴跑不动了?东阿阿胶对赌消费者承受力失蹄

2019-07-22 09:29:16    中国经济网

“公司正面临十几年来最困难的时刻。”或许是预感到危机即将到来,2019年6月18日,在年度股东大会上东阿阿胶总裁秦玉峰说,东阿阿胶十几年高速发展带来市场繁荣的同时,也面临着外部环境变化,需要时间调整。

果然,一个月后的7月14日晚间,有着“中国滋补养生第一品牌”之称的东阿阿胶(000423.SZ)爆出了一份震惊业界的预告:连涨12年的“白马股”业绩骤降,2019年上半年净利润预计同比下降75%至79%。

从2006年开始,作为行业龙头的东阿阿胶推行“价值回归战略”,全线产品经过近20次连年涨价,阿胶块差不多成为“药中茅台”:每斤从二三百元一路飙升至三千多元。这一战略引来一大批资本蜂拥而入,农户养驴的利润一度超过了养牛养羊。可是,东阿阿胶不断拉升终端价格对赌的却是消费者的承受力,而市场的承受力并非没有边界。

眼下,曾带动整个行业繁荣的“价值回归战略”,却把东阿阿胶拖入“最困难的时刻”。

跌停的“白马股”

如果说人生就是一场轮回,在执掌东阿阿胶12年后的今天,秦玉峰正面临着职业生涯的第二次重大困境。

根据2019年一季报显示,东阿阿胶公司实现营业总收入12.9亿元,同比减少23.8%,归属母公司净利润为3.9亿元,同比减少35.5%。可到了2019年7月14日,则爆出了更让业界震惊的半年预报:2019年上半年净利润预计同比下降75%至79%。

次日,这支长期绩优的“白马股”一反常态、开盘跌停,报35.42元/股,较上周五收盘的39.35元/股跌9.99%,东阿阿胶市值较上一交易日蒸发25.7亿元。财经作家叶檀形容其为“‘白马’突变‘斑马’”。

7月15日上午,中金公司紧急组织东阿阿胶管理层召开战略解读电话会,并发布了《东阿阿胶全年推进渠道梳理短期业绩承压》研究报告。该报告称,考虑到短期业绩承压,中金公司将东阿阿胶评级下调至“中性”,下调目标价32.4元至33.8元。

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