美元崛起肇始:一段鲜为人知的危机史

2019-07-22 09:38:34    第一财经

这本译作的出版对我们了解国际金融发展史、思考我国金融改革开放、发展稳定以及我国金融业如何更好地融入国际体系具有积极的意义。

美元崛起肇始:一段鲜为人知的危机史

这本书的核心人物是麦卡杜(William Gibbs McAdoo),美国第46任财政部长(任期为1913~1918年)。他作为财政部长,根据当时的《联邦储备法案》,也是当然的美联储主席。他主持了美联储的筹备、设立和初期的运转。作者在书中提到,在美联储的官方网站上,似乎有意无意把麦卡杜从历任主席名单中省略掉了。书中对其中的原因有所暗示,特别指出,在《联邦储备法案》的立法过程中,麦卡杜曾经尝试要把美联储定位为财政部下属的一个局,从而使美联储成为一个好用的政治工具。威尔逊总统没有采纳这个意见。

美国在第一次世界大战爆发之际即1914年7月底至8月初,面临一场重大的金融危机。在当年7月的最后一周,英国和法国投资者开始清仓所持美国证券。他们准备把出售证券所得到的美元在美国兑换成黄金,运回欧洲以应付战争开支。如任其发展,就会耗尽支撑美元的黄金储备,可能引发美国金融市场乃至美国经济的动荡和萧条。而欧洲人随后就可能以极低的价格从美国购买战争所需物资和原材料,到时美国为了恢复经济增长将不得不接受低价的采购。

在当时,放弃或中止金本位不是一个现实的选项,那样做会严重影响美国成为国际金融领导者的目标。1907年的金融恐慌已经损害了美国的国际声誉。《联邦储备法案》虽然在1913年就成为法律并已生效,但因各种耽搁,第一次世界大战爆发时美联储还只是一份蓝图,尚未开张。金融救助责任当然落在了财政部长身上,更何况这位财政部长还兼职美联储主席,负有筹建美联储的第一责任。

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