风暴中的暴风集团:冯鑫“坠落”背后的资本游戏(3)

2019-07-30 14:41:22    21世纪经济报道

一方面,烧钱的硬件、一地鸡毛的VR,让暴风集团走向巨亏深渊,另一边,上市公司体系外的风险暴露,成为压垮冯鑫的“最后一根稻草”。

为了收购MPS,暴风集团与光大资本通过设立上海浸鑫,以2.6亿元撬动了52亿的产业基金。其中,光大资本和暴风集团分别以LP身份出资的6000万元和2亿元均是劣后级。另外,光大资本还被爆出与两名优先级合伙人之间存在兜底条款(即《差额补足函》)。

彼时,暴风集团、冯鑫和光大的计划是,完成对MPS65%股权的初步交割后,在合理可行的情况下,18个月内将MPS注入上市公司。

但到了2016年下半年,融资环境陡变让激进扩张的暴风集团大受打击,冯鑫的身家也在A股波动中大幅缩水,质押风险攀升。2016年9月,暴风集团曾宣布定向募集资金不超过18.42亿元,但耗时两年,这项定增无疾而终。

2018年10月,MPS被英国高等法院宣布破产清算,风险完全暴露,52亿收购资金全部“打水漂”。自顾不暇的暴风集团与冯鑫早已无力履行协议计划,收购MPS公司。

“通过设立产业基金合作完成标的收购,再约定好一定条件下将资产注入上市公司,这是并购最常用的方法,与是否是海外并购无关,但暴风的并购流程并没有走完,因为方案设计、并购路径和条款出问题,但是最本质的还是对标的本身判断失误,正常谈并购都是针对比较成熟期的企业,而这个公司收购没几年就破产,至少在业务判断上出现了严重失误。”7月29日,新财董并购咨询集团董事长彭钦文受访指出。

同时,彭钦文补充称,由于并购完成注入上市公司的过程,要追溯中介机构的责任也很难,甚至是否有中介机构参与都很难说。

冯鑫也曾自我检讨,不能将暴风集团的失误归结到任何人身上,99.999%的错误都来于自己,怪自己没有资本控制能力,怪自己没有业务严谨性的能力,怪自己好的时候膨胀,坏的时候蒙混过关……

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