连平:今年下半年经济运行将持续保持韧性(2)

2019-08-02 10:00:41    第一财经

伴随信贷增速平稳较快以及地方政府专项债的大幅发行,下半年社融增速将会形成反弹趋势,全年增速在10.5%左右,增量为21万亿元左右。为配合积极财政政策,货币政策可能会适时适度加大逆周期调节,将对社融增速和信用创造产生积极影响,推动M2增速回升。

短期内,流动性调控的重点在于缓解银行业信用分层和流动性不平衡的问题上。从近期定向支持流动性的效果以及市场反应来看,流动性分层问题解决仍需时日。货币市场利率受信用分层影响较小,在适时适度加大逆周期调节的政策背景下,货币市场利率运行中枢有望进一步下行。

下半年我国进出口增速均可能出现下降,货物贸易顺差可能收窄。旅行逆差可能下降并将带动服务贸易逆差收窄。预计下半年经常账户仍将保持顺差,但规模可能减小。在监管部门宏微观审慎管理持续强化和市场预期基本稳定背景下,外部不确定性的负面影响将会有所减弱。全年国际收支有望继续保持双顺差格局。

人民币汇率的市场预期将改善,有助于人民币对美元汇率保持基本稳定,年内人民币对美元汇率破7的概率明显下降。由于美元指数可能相对较弱、我国跨境资金流动基本平衡、市场预期有所改善,人民币汇率可能出现阶段性小幅升值。而受外部较强不确定性持续存在、中国经济增速放缓和经常项下顺差收窄等因素影响,人民币汇率难以持续升值,且升值幅度也会较为有限。需要继续关注贸易摩擦未来走势对人民币汇率的影响。

宏观经济政策要积极稳健与审慎灵活并重

宏观经济政策要积极稳健与审慎灵活并重,积极的财政政策要适时适度发挥更大的逆周期调节作用,从上半年财政收支执行情况来看,积极的财政政策正在加力提效。下半年财政收支压力加大,可能对积极财政政策形成制约。地方政府专项债政策可以进一步放松,2.15万亿元专项债发行完之后,四季度可以根据实际需要适度加大专项债限额。可以考虑扩大将专项债券作为项目资本金的范围,除了符合条件的重大项目以外,地方基建项目也可以适用。

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