美债收益率逼近历史新低,“收益率倒挂”预示经济衰退风险

2019-08-13 09:02:52    第一财经

过去两周,美国10年期国债收益率累计跌幅超过15%,收益率水平创2016年11月以来的新低。同时,10年期国债收益率较3个月短期国债收益率一度低出40个基点,利率倒挂幅度创下2007年以来最高值。

安联投资管理公司(AllianzinvestmentManagement)高级投资策略师里普利(CharlieRipley)预计,10年期美债收益率可能会跌破历史最低水平,而长短期国债利率大幅倒挂通常意味着市场对长期经济增长预期悲观,经济出现衰退信号。基于此,近来,多位分析师再次警示美国经济衰退风险。

美债收益率逼近历史新低,“收益率倒挂”预示经济衰退风险

10年期美债收益率或创历史新低

上周,受特朗普新关税政策给贸易局势增添的变数影响,市场恐慌情绪令10年期美债收益率在7日一度跌破1.6%,而8月初的收益率还在2%以上。

8日,随着避险情绪的缓和,收益率迎来反弹,回升至1.7%以上。截至12日下午,10年期美债收益率回升至1.745%,但仍然接近历史最低水平。各期限的美债收益率也均大幅走低。

里普利表示,近来10年期美国国债收益率走低主要因为贸易摩擦加剧带来的避险情绪以及印度、泰国和新西兰央行上周超出预期的降息幅度,“事情进展得有点太快了”。

他还称,若贸易紧张局势进一步恶化,2016年7月8日创下的1.358%的历史最低水平可能被打破。不过,他预计,到2019年年底,10年期国债收益率将回升至2%至2.5%之间,较目前水平大幅反弹。

“美联储降息后,债券收益率小幅走低,原因是市场对美联储未来政策利率指引感到失望,随后又出现了新的贸易担忧。”渣打银行(中国)财富管理部投资策略总监王昕杰也预计,美国降息还会降低外国投资者的对冲成本,这可能提高美国国债相对于德国国债和日本国债的吸引力,从而支持资金流入。“因此,未来12个月美国10年期国债收益率可能被限制在2.25%以下”。

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