贵州茅台和腾讯控股,“股王”在2019年的不同际遇

2019-08-16 09:36:22    第一财经

A股和港股都有自己的“股王”,分别是贵州茅台(600519.SH)和腾讯控股(00700.HK)。有不少投资者总是觉得,无论宏观经济情况如何,“股王”因为有着足够坚固的“护城河”,总会一直涨下去,财富的神话是如“永动机”般的螺旋上升。

不过在2019年,两地市场的“股王”却遭遇不同的命运。贵州茅台突破千元大关;腾讯控股上半年25%的净利润增速却已低于贵州茅台的26.56%(第二季度净利润增速分别为35%和20%,腾讯更高),从目前的市盈率估值来看,37倍的贵州茅台也高于32倍的腾讯控股(按过去12个月净利润计算)。

贵州茅台:站稳“千元”之后如何走?

尽管A股在2800点上下调整,但贵州茅台仍继续带领“白马股”创出历史新高,丝毫没有受到前任管理层腐败的影响。

贵州茅台半年报显示,公司实现营业收入 394.88亿元,同比增长 18.24%;实现归属于上市公司股东的净利润 199.51 亿元,同比增长 26.56%。对比去年中报以及今年一季度,此番业绩增速其实是有所放缓。去年中报显示,公司营收和净利润的增速分别为38.06%和40.16%。

2019年第二季度,贵州茅台实现营业总收入186.92 亿,同比增长11%;归母净利润87.3亿,同比增长20%,业绩增速已明显放缓,不过这并没有阻止其股价在8月再次突破“千元”大关。公司牢固的“护城河”是分析人士继续看好的最大理由。

申万宏源分析师吕昌表示,看好茅台的核心逻辑是:2019年为茅台渠道的破局之年,预计公司未来在总量保持适度增长的前提下,渠道和产品结构将不断优化,最终实现经销和直营并举的局面;茅台最强的确定性来源于需求的强劲,今年以来价格持续坚挺;茅台目前牢牢占据千元以上价格带,强大的品牌力和丰厚的渠道利润构筑了牢固的护城河,茅台是行业确定性最强的龙头。

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