“消费白马”频失蹄,外资瞄准真正的A股核心资产

2019-08-20 09:53:41    第一财经

近期,多只知名“大白马”业绩暴雷,加之公募基金“抱团白马”的态势显著,这加剧了市场担忧。拨开迷雾,究竟什么才是“真白马”?那些真正熟悉中国市场、寻求超额收益、更为本土化的外资又将会瞄准哪些核心资产?

“暴雷的多数不是真正的核心资产。当前全球负收益率资产规模飙升,连美国那些亏损企业的估值都被炒上天际,这说明现在钱不值钱,好公司的股权才是核心资产,这也是外资未来将在A股市场‘抢筹’的标的。此外,我们去年年初就判断贸易摩擦只是表面,科技、金融以及经济各领域的摩擦才是本质,因此调低了相关板块的配置,策略也转为内需、自主可控,科技升级等。”毕盛(APS)投资经理徐涛在接受第一财经记者独家专访时表示。毕盛是最早(2004年)通过QFII额度参与境内A股投资的外资机构,风格更为本土化,目前包括毕盛、贝莱德、路博迈、富敦等在中国境内的WFOE(外商独资企业)已获得投顾牌照。

值得一提的是,公募、外资较为青睐的食品饮料板块,如涪陵榨菜、东阿阿胶近期业绩暴雷,提价无力、销售滑坡是其普遍特点,徐涛认为,具备高行业壁垒、良好增长空间同时拥有优秀管理层的公司,才能被称得上是核心资产。而在科技行业,未来十年则是中国最关键的经济科技转型时期,芯片、半导体以及中高端制造业等领域都或涌现出新的“核心资产”,数量必将扩大,但科技标的并不好找,需要主动管理人进行更深入的研究。此外,相比起市场对于外资转为净流出的担忧,徐涛则认为,外资对中国核心资产的布局仅是刚刚开始。

暴雷的不是“真白马”

早年,一些所谓的白马赶上了中国工业化深入以及消费升级的浪潮,但随着时间的推移,大多数公司遇到了市场占有率和行业发展空间的瓶颈,或恶性竞争加剧,就会出现各种各样的问题。我们必须认清什么是真正的白马?。

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