特朗普与美联储博弈白热化,美股动荡行情或远未结束

2019-08-22 15:49:49    第一财经

随着贸易摩擦和全球经济放缓担忧的重燃,美股8月上旬经历了新一轮抛售。

股市的动荡让美国总统特朗普频频通过社交媒体施压美联储降息,但美联储内部对此依然存在分歧。考虑到众多风险因素依然没有被完全化解,不少机构认为美股动荡期并未结束。

美联储对降息犹豫不决

上周2年期和10年期美债收益率时隔12年再次出现倒挂,给美国经济走向亮起了红灯。

通常而言,长短期债券利率倒挂意味着货币政策和金融环境对于宏观经济而言过紧。历史数据显示,过去50年美国共经历七次经济衰退,每一次衰退前都出现了2年期和10年期美债收益率曲线倒挂的情况,银行业因利润率受到挤压而减少放贷,随之而来的往往是坏账爆发和股市暴跌。

本周特朗普数次在各种场合向美联储“开炮”,批评美联储主席鲍威尔“缺乏远见”,敦促降息至少1个百分点并恢复其金融危机时期的债券购买计划,从而降低长期借贷成本以刺激美国经济。他还称赞德国首次以零利率发行超长期30年期国债,认为强势美元正在伤害美国出口。

法国外贸银行(Natixis)首席美国经济学家拉沃格纳(Joe LaVorgna)表示,美联储已落后于美国国债收益率曲线,需要比目前做得更多才行。通常而言,降息将首先压低中短期美债的收益率,降低倒挂的风险,其次资金有望从债券中回流股市,同时刺激消费和企业信贷,加快经济复苏。更重要的是,考虑到目前的低通胀环境,降息并不会直接引发经济过热和通胀恶化的情况。

不过美联储内部依然对降息存在分歧,今天凌晨公布的7月会议纪要显示,全球经济前景和通胀低迷是联邦公开市场委员会(FOMC)关注的焦点。大多数委员认为,降息只是政策周期中期调整的一部分,没有预设路径,未来政策将以数据信息及其对经济前景的影响为指导。

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