中国太保首次披露营运利润,分红将转向以该指标为基础

2019-08-27 18:10:42    第一财经

剔除短期波动的“营运利润”这一指标正被大型险企逐渐启用,而未来险企的分红也将逐渐向这一指标靠拢。

继中国平安在A股上市险企中率先披露营运利润并将分红水平与其挂钩后,在今天进行的中国太保上半年业绩发布会上,中国太保总裁贺青表示,今年公司首次披露营运利润,而未来在确定分红水平时,也将逐步转向以营运利润为基础。

未来分红将逐步以营运利润为基础

在净利润的基础上,营运利润剔除了投资收益、折现率变动影响以及一次性重大项目调整。在此之前,A股上市险企中,仅有中国平安从2017年开始披露营运利润这一指标,并且随后成为A股市场上唯一一家选择将分红与营运利润而非净利润挂钩的上市公司。

而此次中国太保也首次加入了披露营运利润的队伍。其中期业绩推介材料中的数据显示,中国太保上半年归母营运利润为136.06亿元,同比上涨14.7%。其中寿险的归母营运利润为110.96亿元,同比增长18.9%。

“公司上市以后,分红额逐年提升,分红率也在同业当中保持了较高的水平。今年上半年,我们首次披露了营运利润。营运利润能够更好地反映公司的经营特点和长期的基本面,因此未来在确定分红水平的时候,将会逐步转向以营运利润为基础,同时综合考虑净利润、偿付能力等因素,以实现为广大投资人提供更为稳定和长期的投资回报。”贺青表示。

国泰君安在一份研报中表示:“一般而言,持有保险股的中小股东价值(例如分红)更多是基于会计利润来体现的,而由于会计利润受投资和准备金调整的影响,就会出现内含价值高增长、分红不增长的怪局。这使得对于中小股东而言,内含价值增长的意义不大,尤其在景气度投资逻辑不适用的情况下。而由于营运利润能直接反映内含价值的增长,这使得中小股东通过分红直接分享到公司内含价值的增长。”

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