科创板首单被否企业出现,这些审核逻辑值得关注

2019-09-02 09:00:58    第一财经

恒安嘉新成为科创板第一家被否决的企业。其通过了上交所前端的发行上市审核,而在证监会的发行注册审核中被否决。

整个事件的客观事实并不复杂。在上交所的四轮审核追问之下,发行人将2018年内签订并确认收入的4起合同,调整至2019年确认收入。这一调整对2018年净利润的影响数超过80%。按照科创板现行规则,发行人出现对净利润影响数达到20%以上的会计差错,将不符合发行条件。特殊会计判断事项除外,但规则并无进一步明确特殊事项的具体所指。由于对上述调整是否能认定为“特殊会计处理事项”,交易所与证监会存在着不同的判断,这导致了二者最终做出不同的决定。

“收入是真实存在的,发行人最终也进行了相较合理的调整,这些事实是没有争议的。审核的分歧,出在交易所与证监会如何去定性这次收入确认的调整。深层次看,在以信息披露为中心的注册制试点中,各方在具体的执行标准上可能还会有分歧。”有资深法律界专家指出。

其还强调,科创板受理企业未来会更加多元和复杂,注册制试点还要继续扩围和深化,审核中会遇到更多无先例、无参照的新问题,出现分歧很“正常”。重要的是,面对过往判断和既有分歧,市场各方要坚持在探索和尝试中寻找共识,推进改革继续前行。

一条规则的两种注解

在科创板高度公开透明的机制下,恒安嘉新被否决的整个事件里,客观事实与审核分歧点都是清楚明确的。

8月31日,证监会发布公告,不予同意恒安嘉新首次公开发行股票注册。证监会提出的否决理由有两条,包括调整4个重大合同收入确认时点被认定为特殊会计处理事项是否充分、股份支付的会计差错更正是否按要求披露等。多位投行人士认为,影响最终否决的关键因素实为第一项。

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