五大险企日均盈利9.8亿元,保险板块将迎估值修复行情

2019-09-02 17:28:48    第一财经

第一财经独家获悉,部分保险公司财务负责人被通知今日前往国税总局开会。关于开会事由,第一财经记者从行业内了解到的情况是,与研讨保险准备金有关。

A股5家险企半年成绩单公布,中国平安净利润领跑

5家A股上市险企半年报业绩已全部公布完毕,2019年上半年上市险企净利润暴增,其中,中国平安净利润领跑,达976.76亿元。多家险企均表示,由于上半年投资收益良好,年化收益率有所提高,投资收益增加;由于税收政策调整,对合并报表贡献利润明显。

具体来看,中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险上半年分别实现归母净利润976.76亿元、375.99亿元、155.17亿元、161.83亿元、105.45亿元,同比增长68.1%、128.9%、58.9%、96.1%、81.8%,增速均超过50%。上述五家保险公司净利润合计约为1775.2亿元,日均约盈利9.8亿元。

从保费收入来看,今年上半年,中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险累计原保费收入分别为4462.4亿元、3782亿元、2070.25亿元、3213.82亿元、739.94亿元,同比增速分别为9.4%、4.99%、8.7%、12.8%、9%。其中,中国人寿保费收入增速垫底。值得注意的是,与行业平均保费收入水平相比,五家上市险企保费增速整体低于行业平均水平。

华金证券认为,基于人口老龄化加速到来和社会保障体系仍待完善,坚定看好我国寿险、健康险市场。保险股目前较低的P/EV估值和A股市场较大的波动性奠定了戴维斯双击的估值基础;而2019年靓丽的业绩则可形成戴维斯双击的盈利基础。从历史比较看,平安的估值与过去5年平均大致相当;国寿、太保、新华显著低于过去5年或过去3年平均。从与友邦横向比较看,国内险企(不含人保)估值相对友邦平均折价54%。虽然,友邦商业模式和利源结构优秀,但国内险企业绩较好、前景广阔,大幅折价显然不合理。继续推荐转型个险的新华保险和行业标杆、综合实力强劲、科技布局领先的中国平安,建议重点关注中国太保和中国人寿

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