长信基金杨帆:收益来源于投资逻辑和风险控制(4)

关键词:债券,美股
2019-09-10 09:02:13    上海证券报

  杨帆建议个人投资者暂时不参与美股投资,而专业投资者若对自己的择时或选股能力有信心,可以把握参与机会,只是操作上难度更大了。

  对于中资美元债,杨帆表示,今年以来中资美元债全面上涨,利率债和高收益债券表现亮眼,其原因在于2018年债券市场全面普跌,以及今年美国国债收益率下行明显超预期。她认为,目前高收益债券到期收益率仍比较高,年底前仍有正收益的空间,只是宏观波动的加大令操作难度上升。

  杨帆认为,当下美股和A股同时存在一个有意思的现象,即股市和债市的风险偏好显著背离。长期而言,杨帆更看好A股市场。“欧洲负利率债券的规模不断膨胀,本身说明发达经济体的资本边际收益率极低。如果对全球市场横向比较会发现,中国是目前唯一能够提供相对稳定增长的地方,而A股也是全世界与美股相关度最低的市场。”

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