免税业务爆发,哪家机场上市公司受益最大

2019-09-16 09:48:26    第一财经

机场公司的业绩经营,在传统业务受限的背景之下,越来越依赖于非航业务的增长——这一点也体现在诸上市机场公司的2019年半年业绩中。

从半年报数据来看,除上海机场(600009.SH)外,首都机场(00694.HK)、白云机场(600004.SH)、深圳机场(000089.SZ)等机场的收入利润率较去年同期均出现了不同程度的下滑,而上海机场则依旧实现了两位数的增长。

尽管利润下滑的原因有多种多样,但传统业务受限是上述机场公司无法避开的事实。

上海机场一枝独秀的逻辑何在?非航业务增长能给公司业绩带来多大的提升?哪些机场公司的非航收入增长潜力较大?

免税业务爆发,哪家机场上市公司受益最大

上海机场为何一枝独秀

上海机场的净利润逆势增长,原因有多方面。如公司应交教育费附加、城市维护建设税支出同比减少;相关投资企业经营效益同比增加;收到的违约金同比增加;旅客消费意愿增强,公司持续对商业零售品牌管理、场地优化和调整。

但更重要的推动力,是《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同》的顺利实施,带来了35%的非航收入增长。

对于机场来说,收入来源一般分为传统的航空业务收入和非航收入:航空业务收入主要来自航司缴纳的飞机停场费和起降费、旅客服务费等;而非航空收入则来自在机场开设的商业、餐饮、免税店等的“租金”。

查看几家上市机场的半年报可以发现,上海机场上半年的航空收入同比增长3.03%,非航空收入则增长35.09%,首都机场和美兰机场[上市公司为瑞港国际(00357.HK)]的航空收入同比下降23%和23.7%,非航空收入增长也不如上海机场幅度大,分别为24.8%和0.63%。

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