寻找潜力板块 公募基金挖掘“新核心资产”

2019-09-16 09:49:00    上海证券报

  原标题 寻找潜力板块 公募基金挖掘“新核心资产” 来源:上海证券报

  ⊙陆海晴 ○编辑 吴晓婧

  马克·吐温曾经说过:“历史不会简单地重复,但总是押着相同的韵脚。”

  公募基金曾引领了2003年“五朵金花”的价值股投资,如今,凭借对核心资产的把握,业绩更是全面崛起。

  对于核心资产的理解,市场曾一度认为,“得消费者得天下”,或是把核心资产效应简单地理解为防御或“抱团取暖”。在基金经理看来,部分投资者对“核心资产”的理解存在误区,在充分挖掘消费股后,基金经理开始寻找核心资产新领军。

  核心资产效应意义深远

  融通基金权益投资总监邹曦做了一组测算:如果把申万二级行业中收入前两名的公司按市值加权做成一个指数,在2016年之前,该指数并未明显跑赢上证综指,在2016年之后,跑赢的幅度和趋势极为明显。

  这意味着,A股市场的核心资产效应开始于2016年。在邹曦看来,“这是在A股市场从未出现过的新情况,意义也极为深远。”

  以偏股型基金2019年上半年持股情况为例,据光大金工统计,将偏股型基金持有的全部股票按总市值从高到低排序,总市值排名前100的公司,基金累计持仓市值占比已达到44%;总市值排名前300的公司,基金累计持仓市值占比接近70%。

  邹曦认为,2016年,以供给侧结构性改革为标志,中国经济进入存量经济阶段,这是核心资产兴起的基本前提。当经济的内生增长处于平稳期,新兴企业成长性有限,而龙头企业在经营和财务上的资源优势得以充分施展,甚至会挤压新兴企业的成长空间,形成了核心资产的投资效应。

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