百威亚太畅饮黄金周,“吃喝”股票因何牛气冲天

2019-10-08 08:41:47    第一财经

上市第一周涨幅近13%,市值突破4000亿港元大关,对百威亚太(01876.HK)的投资者来说,这个国庆假期过的很开心。知名私募大佬林园的投资哲学当中,大众喜欢“吃喝”到嘴里的都容易有牛股。市场 这一偏好能不能持续下去?

百威亚太虽然只有个位数的收入和利润增速,却有超过50倍的市盈率,港股市场与内地市场对海天味业(603288.SH)等个股的追捧一样,对百威亚太和海底捞(06862.HK)这种“吃喝”的消费股给予了高度肯定。

业绩个位数增长,高估值能否延续?

与27港元的发行价相比,百威亚太上市一周收报30.5港元,涨幅接近13%,市盈率超过50倍。趁着市场对食品饮料的追捧,百威亚太通过在香港上市发行14.52亿股,募集资金近400亿港元。

对比百威亚太、华润啤酒(00291.HK)、青岛啤酒(600600.SH)等啤酒行业巨头,在A股整体估值远高于港股的背景下,港股的百威亚太市盈率却比A股市场的青岛啤酒要高。然而,让人担忧的是百威亚太仅仅个位数的业绩增速。

2019年上半年,百威亚太的营业收入为35.22亿美元,股权持有人的应占净利润为6.06亿美元,增速分别仅仅有0.3%和6.12%。2017年-2018年,收入分别为77.90亿美元和84.59亿美元,同比增长也只有6.1%。近乎没有成长性可言的百威亚太,为何能享有50倍市盈率以上的估值?

南华金融集团策略分析师岑智勇对第一财经记者表示,因为百威亚太上市当天已经有衍生工具交易,加上投资者憧憬可以加入各类指数成份股,都带动了市场购买力。对投行而言,也要买入相应股票为发行衍生工具做对冲,为可能纳入各类指数做准备。

民生证券分析师于杰表示,针对中国市场,百威亚太采取“双轮驱动”的措施:一方面通过收购哈尔滨、雪津及金士百等地方强势品牌实现全国化布局;另一方面,在其他玩家为争份额、抢市场而苦打价格战时,百威英博持续引入旗下百威、时代、科罗娜等高端品牌抢占高端市场。归因于此,百威在中国地区不仅坐到了销售额第一的宝座,更是在高端及超高端啤酒方面做到了销量领先全行业。

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