中欧基金王培:值得思考的成长股投资

2019-10-11 17:39:08    中国网

  来源:中国网财经

  原标题:中欧基金王培:值得思考的成长股投资 

  信息时代的到来,让我们的生活和经历都充满了变化,爱因斯坦告诉大家“想象力比知识更重要”,成长股投资就是在这种变化中寻找不变的力量,在社会变革中创造价值。

  什么是成长股投资

  简单的说,货币创造和科技创新造就了“成长”,历史上的大牛股,往往都源于这两个因素。由于利润来自于相关数字的扩张,而全球不断的货币扩张和数据扩张,也是导致股票业绩不断增长的逻辑基础。就拿大家偏爱的典型性成长板块——消费和科技行业来类比,一个代表了货币现象,一个则代表了摩尔定律带来的数据爆炸。当然,还有很多成长行业看起来和以上所述并无关联,比如能源和金融产业,实际上传统能源和金融的计价也取决于货币扩张,而新能源的发展又是创新带来的扩张效应。

  狭义成长股主要是从一个公司的利润或者收入增速来判断,最近几年由于互联网的兴起,还有一些公司的成长指标用GMV、付费用户数、点击率等代替。如果换一个角度简单区分成长股,就是两类:一类是稳定成长类,这类公司以传统产业包括消费品、金融、能源、制造业等为核心,另一类是具有爆发增长特征的行业,比如科技中的互联网、计算机、新能源、生命科学等,以及社会变革过程中诞生出来的服务业。如前文所述,这两类行业的逻辑基础不同,导致其发展速度差异巨大,摩尔定律代表着18个月计算机的性能就会翻一倍,而长期看货币扩张每年的增长速度最多也不会超过5%,这之间的巨大差异,也导致股票爆发力完全不同。科技公司很多是0和1的变化,这种变化也造就了过去几年出现大量的独角兽公司,而这些公司好像是在一夜之间长大的。

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