中欧基金桑磊:长期收益率是养老金投资关键所在

2019-10-14 17:41:39    上海证券报

  来源:上海证券报

  原标题:中欧基金桑磊:长期收益率是养老金投资关键所在

  首批养老目标基金运行已满一年,桑磊管理的中欧养老2035交出了一份令投资者满意的答卷:该基金成立近一年净值增长超12%,大幅跑赢业绩比较基准,在所有养老目标基金中收益居前。在震荡的市场环境中,中欧养老2035究竟是如何捕获超额收益的?

  桑磊表示,一方面,要基于长期投资目标,将大类资产配置比例控制在下滑曲线基准附近。另一方面,要结合中短期市场机会,适当调整配置,并充分利用不同大类资产之间较低的相关性进行分散投资,平滑“双重风险”。

  养老金投资的双重风险

  与普通的公募基金相比,养老目标基金的运作有什么不同?桑磊将其概括为“双重投资风险”。一方面,养老目标基金是养老钱,需要控制基金净值的回撤风险;但同时,养老目标基金的终极投资目标是改善投资者的老年生活品质,如果投资收益达不到预期,那就失去了投资养老目标基金的意义。只有足够的投资收益率,再通过数十年的积累,才有可能避免未来个人养老资金不足的问题。

  “个人养老金投资本质上需要实现年轻时投资与退休后消费的跨期安排,追求的目标是退休时能获得长期投资的收益。管理养老目标基金,首先要实现较好的长期收益目标,满足养老投资需求。在此基础上,要在市场短期波动中适当控制风险,争取收益积累的可持续性。”他进一步解释道。

  究竟如何在长期投资目标与短期市场波动中实现平衡?桑磊表示,在市场投资机会较好且基金风险承受能力较强时,以抓住投资机会为主,适当承担一定的投资风险,尽快提升收益。例如今年一季度,在市场投资机会较少、面临的不确定性较高,但基金风险承受能力较强时,以控制风险、防止回撤为主,坚持稳健投资的理念,在大类资产中选择更为安全的资产或策略的方式降低基金投资风险,控制基金回撤幅度。而在基金风险承受能力低时,严格控制风险,谨慎操作,逐步积累安全垫,进一步提升基金风险承受能力。

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