信托ABS发行规模大增逾三成,仍以事务管理角色为主(2)

2019-10-15 08:52:22    第一财经

市场将继续扩张

实际上,信托ABS规模攀升从2018年就已初见端倪,2018年全年共有252只信托ABS项目发行,发行总规模10584.6亿元。较2017年的167只,6547亿元,规模增长约62%。

对于信托ABS规模攀升的原因,郎达群表示,资管新规政策的出台,令去杠杆、去通道成为信托行业主旋律,信托资产规模从2017年26.2万亿高位回落至2019年的22.5万亿,以通道业务为主的单一资金信托占比由高峰时的80%压降至当前的40%左右。通道业务的受限推动信托行业主动转型发展ABS业务,利用信托的牌照优势,通过设立特殊目的的信托来为发行载体解决风险隔离、盘活存量资产。由于ABS属于资管新规鼓励的业务转型方向,因而受到市场广泛青睐。

根据原银监会发布的《金融机构信贷资产证券化监督管理办法》,应由信托担任特殊目的受托机构发行信贷资产支持证券;交易商协会颁布的《非金融企业资产支持票据指引》中亦规定,ABN的发行载体可以为特定目的信托。

东方证券固收研究团队分析原因称,由于资管新规对“资产管理产品”的定义中并不包括ABS业务,因此ABS不受杠杆和嵌套的相关规定影响,在非标资产被动收缩的压力下,ABS可以成为非标转标的途径,ABS市场可能会继续扩张。

普益标准研究员夏雨对第一财经表示,不论是信贷ABS、企业ABS还是ABN业务,信托公司在2018年、2019年均保持了较快的规模增长,对于信托公司整体ABS业务而言,其增长既有内生动力又有外部动力。内生动力是信托公司在资管新规下的转型诉求;外部动力一方面是ABS业务得到了监管政策的大力支持,市场逐步发展壮大,获得了越来越多的融资方和投资者的青睐,另一方面是委贷新规、银信合作新规、资管新规等在内的一系列强监管措施对银行非标规模、业务回表的监管要求,这刺激了银行通过信贷ABS来实现资产出表、调节资产结构、降低资本压力的需求。

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