信托ABS发行规模大增逾三成,仍以事务管理角色为主(3)

2019-10-15 08:52:22    第一财经

从发展趋势来看,“随着资产新规落地,信托公司开展ABS不再局限于通道角色,开始深度介入从基础资产筛选到产品发行,乃至于后续的管理和信息披露等流程。信托公司开展ABS业务一方面提升了信托公司的管理费收入,另一方面也能促进信托公司由被动通道向主动管理转型,实现财富管理、资产管理、投行服务‘三轮驱动’的发展模式。”郎达群说道。

信托权责待明确

资产证券化业务迅猛扩张的同时,其风险也在逐渐凸显。

联合资信总裁万华伟此前在中国债券市场信用风险展望论坛上表示,由于2019年ABS处于兑付高峰期需持续警惕违约风险,其中个人消费贷款和保理融资成为最大偿付规模的资产类型。而民企发行人方面,则关注再融资压力和信用状况分化的情况,市场需持续警惕资产证券化产品的违约风险。

此外信托公司在ABS项目中绝大部分仍充当事务管理角色,主导权较低,且长期盈利模式不清晰,也导致信托公司权责不明确的问题。

郎达群对第一财经记者表示,过去信托公司参与ABS业务往往是利用牌照优势扮演通道的角色更重,而现在随着监管政策引导行业向主动管理方向转型,信托公司作为发行人和受托人的管理角色将更加重要。信托公司在ABS业务当中,以标的所有权、收益权的转移为权责划分依据将更加明确。对于ABS业务存在的违约风险,信托公司只有充分发挥其作为ABS业务发行人和受托人在项目筛选、产品发行、风险管控上的作用,明确权责归属和信息披露,才能实现长期可持续性的盈利模式。

夏雨对第一财经表示,不同于传统信托业务,ABS业务需重点关注基础资产的现金流情况,以其主体的信用情况,以及原始权益人的风险情况。

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