公募与刚兑彻底说再见!保本基金16年后终谢幕

2019-10-16 08:53:12    第一财经

10月15日,伴随着最后一只保本基金“汇添富保鑫保本混合型证券投资基金”完成转型,保本基金这一时代性产物正式退出历史舞台。

作为特殊历史阶段产物,保本基金通过产品策略设计和投保双重机制保障资产的保本,在基金历史上留下值得记录的一笔,而今,在资管新规打破刚兑的大背景下,保本基金的时代使命已经完成。

同时,这也意味着,公募基金成为第一个完全净值化、打破刚性兑付的资管行业。

注定消亡的宿命

10月15日,最后一只保本基金“汇添富保鑫保本混合型证券投资基金”完成转型,基金名称变更为“汇添富保鑫灵活配置混合型证券投资基金”。转型后的基金代码不变,基金费率将调整至0.80%/年,基金托管费率调整至0.15%/年,以此降低投资者成本。至此,保本基金正式退出公募基金江湖。

从2003年6月首只保本策略基金“南方避险增值”成立算起,保本基金在中国已有16年发展历史。

但保本基金退出历史舞台的宿命,或许从诞生之日起便已注定。

“保本基金的说法,其实是违背了金融学的常识。保本基金的问题不在于投资策略,而在于其保本机制。”上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千向第一财经表示,保本基金本质上体现出刚性兑付特征,违背市场定价基本规则,由于风险较高,且基金公司投保后普遍存在“反担保”情况,也给基金公司的经营带来较大风险,不利于行业的长远发展。

通常,保本基金一方面会采用以CPPI策略为代表的投资组合保险技术实现保本,并适时通过权益市场获取超额收益,另一方面引入第三方担保机构对本金进行担保,若基金在保本周期内出现跌破面值的情况,担保机构提供不可撤销的连带责任担保。

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