应对税期高峰 2000亿MLF超预期投放护航流动性

2019-10-17 10:21:43    第一财经

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应对税期高峰,2000亿MLF超预期投放护航流动性

10月16日,央行开展2000亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作,维持操作利率3.3%不变,当日无逆回购到期,实现2000亿元流动性净投放,略超市场预期。

2018年以来,新作MLF操作较为常见,但操作思路大多通过降准置换MLF后再新作MLF。而此次投放则是在没有MLF到期的情况下直接进行,尚属首次。

在市场分析人士看来,此次新作MLF更多是基于平稳流动性的考虑,需理性看待,不可简单视为货币政策的大幅宽松。

弥补流动性缺口

业内专家分析,在没有MLF到期的背景下,央行开展2000亿元MLF操作,主要与降低企业融资成本、税期高峰临近、保障市场流动性合理充裕几方面因素相关。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,MLF操作可向商业银行提供中长期低成本资金,有助于推动银行在本月20日LPR(贷款市场报价利率)报价中继续下调加点,进而降低企业贷款利率。

下半年以来PPI(工业生产者出厂价格)持续处于下跌区间。国家统计局数据显示,2019年7月、8月、9月PPI分别同比下降0.3、0.8、1.2个百分点,跌幅逐步加大。

王青分析,这意味着考虑价格因素后,企业贷款实际利率水平正在上升。着眼于降低企业融资成本的政策目标,央行引导1年期LPR下行的迫切性有所增强。

同时,按照季节性惯例来看,1月、4月、7月、10月是每年的缴税大月,这也导致了近期资金面收紧。资金价格方面,10月15日,DR007(银行间存款类机构质押7日)加权平均利率上行至2.69%、R007(银行间质押7日)上行至2.85%;流动性投放方面,15日定向降准释放500亿元,而自10月中旬起至11月5日4035亿元1年期MLF到期前并无流动性到期。

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