超级马里奥谢幕!欧洲央行按兵不动 特朗普炮轰美联储

2019-10-25 11:35:45    券商中国

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“超级马里奥”德拉吉谢幕!欧洲央行按兵不动,特朗普“炮轰”美联储:降息降太慢!又见三国加码印钞

一切都在预期当中,但超级“马里奥”的绝唱却让这次平常的议息多了几分离别的愁绪。

10月24日,欧洲央行表示,将主要再融资利率在0%不变,存款机制利率在-0.5%不变,边际借贷利率在0.25%不变,均符合预期。预期利率将维持在当前或者更低水平,直至通胀前景稳固转向接近但低于2%的目标水平;重申自11月1日起重启净资产购买计划,规模为每月200亿欧元(折合人民币约1570亿元),并且将在加息前不久停止购债。

这将是现任欧洲央行行长马里奥·德拉吉的最后一次利率决议。马里奥·德拉吉已年满72岁,他是欧元的坚定捍卫者,在货币管理这项工作上赢得了全世界的赞誉。而“超级马里奥”这个称号,却是他在意大利央行工作时获得。有“时尚女魔头”之称的IMF史上首位女总裁克里斯蒂娜·拉加德将接替“超级马里奥”,走马上任欧洲央行(ECB)行长,成为其首位女行长。

日前已经有土耳其、菲律宾和印尼三国降息降准,加大放水力度。下周美联储也将迎来关键的利率决议。目前,市场预期美国降息的概率很高。在欧元区保持利率不变的情况下,若美联储逆市场预期而动,不予降息,市场又会不会迎来大幅波动呢?

24日晚间,特朗普再度“炮轰”美联储。特朗普表示,如果美联储不降低利率,甚至在理想情况下不采取刺激措施,就是它的失职。看看我们的竞争对手,德国和其他国家实际上是在借钱获利。美联储加息加得太快,降息降得太慢了!

吊诡的是,在市场较为平静的当下,黄金却突然飙升,同时伴随放量,突破1500美元关口。

8年老兵超级“马里奥”的绝唱

2011年11月1日,马里奥·德拉吉走马上任欧洲央行行长,至今已有8年时间。

在最后一次利率决议之后,这位服务了欧洲央行近8年的老兵召开了记者会。马里奥·德拉吉表示,欧洲央行需要在更长时间内持高度宽松的立场,欧洲央行准备好按需调整所有工具;经济下行风险依然突出,而通胀温和,欧洲央行正在提供货币政策刺激措施;即将公布的经济数据表明第二季度经济增长温和、积极,服务业和建筑业表现出持续的韧性,就业增长和薪资加强了经济弹性。

德拉吉认为,有财政空间的政府应该采取行动。欧洲央行对负利率的评估是“非常积极的”,正在监控负利率的副作用。目前,保持宽松的目标已经实现,某种程度上硬脱欧的可能性降低也改善了形势。

对于他的继任者拉加德,德拉吉表示,欧洲央行一直有实现其职责的决心,努力遵守欧洲央行的职责是最好的方式;拉加德完全知道应该做什么,未来有很长的时间建立她的观点。

1947年9月,德拉吉出生于意大利罗马的一个金融世家,是个不折不扣的富二代,但好景不长,上高中时父母在几个月内相继去世。从那时起,德拉吉逐渐形成了处事冷静,敢于担当的性格。高中毕业后,德拉吉进入罗马大学攻读经济学,完成本科学业后,又前往美国麻省理工学院继续深造,得到了两位诺贝尔经济学奖得主弗兰科莫迪利安尼和罗伯特索洛的真传,并于1976年获得经济学博士学位。完成学业后的德拉吉在美国哈佛大学担任经济学教授,后来又去了佛罗伦萨大学等多所大学任教。

1990年,德拉吉返回罗马,在意大利财政部担任总干事。然而在他上任不久,意大利就遭遇了货币危机,里拉大幅贬值,对此,德拉吉进行了一系列卓有成效的改革,使意大利顺利度过危机,并且成为首批加入欧元区的国家之一。2001年,德拉吉离开意大利财政部,前往美国高盛投行担任副总裁。2005年底,意大利再次出现财政危机,央行面临破产,总理贝卢斯科尼不得不将德拉吉召回救场,让他出任意大利央行行长。德拉吉仅仅用了几个月时间,就让央行的面貌焕然一新,意大利媒体也对他称赞有加,并亲切的称他为“超级马里奥”。

2011年11月1日,德拉吉正式出任欧洲央行行长一职。众所周知,希腊债务危机让外界投资者开始怀疑欧元区的信用,并且拒绝购买欧元区债券。但2012年德拉吉抛出一枚重磅炸弹,声称将不惜一切代价捍卫欧元,此言一出市场信心大振,欧元区由此度过了最为动荡的时刻。同事对他的评价是:聪明、冷静、做事专注、尤其擅长分析问题。他还是一个“顾家的男人”,是两个孩子的父亲。他的英语流利,但表情冷峻,不爱夸夸其谈。德拉吉衣着讲究,不管天气多冷,他那无可挑剔的高档西服外面,从未穿过外套。有人说,他是一位出色的技术官僚,但也有人说,他是一位优秀的政治家。总之,是他拯救了欧元。

欧美市场平稳运行

欧元区“不降息”的动作基本符合市场预期,因此也未给欧元区带来太大波动。在消息公布后不久,欧洲主要股指变化不大。

欧元兑美元的波动幅度亦不大。

美股开盘,三大股指小幅高开,道指涨0.35%,标普500指涨0.37%,纳指涨0.73%,随后呈震荡走势。

美元指数亦窄幅波动。

但黄金却突然震荡走高,并一度突破1500美元/盎司。

三国延续“放水”策略

10月24日,土耳其央行降息250个基点至14%,为年内第三次降息,市场预期为降息100个基点。世界银行上调了对土耳其2019年经济增长的预测,称国内需求有所改善。

世界银行在10月9日发布的《欧洲和中亚经济更新》中说,今年土耳其经济将实现GDP零增长。世界银行在6月份的报告中预测,土耳其经济将在2019年收缩1%。根据最新的银行估计,该国的GDP增长将在今年反弹至3%,并在2021年达到更高的4%。

印尼央行将基准利率下调25个基点至5.00%,为年内第四次降息,符合市场预期。印尼中央统计局8月初公布的数据显示,今年二季度印尼GDP同比增长5.05%,创两年来最低季度增速。而且,印尼今年已经两次下调经济增速预期至5.05%,为近两年来最慢增速。此前增速预期分别为5.3%及5.1%。

菲律宾央行宣布从12月1日起下调银行存款准备金率。今年第二季度菲律宾国内生产总值增速为5.5%,为2015年第一季度以来的最低季度增速,低于第一季度的5.6%和菲律宾政府预计的6-7%的目标。

菲律宾央行年内也已经降息三次,以刺激经济。9月26日,菲律宾央行年内第三次宣布降息,将基准利率下调25个基点,至4%。2018年,菲律宾央行因为石油和大米价格走高持续推升通胀、货币面临贬值压力而多次加息,将基准利率一路升至4.75%,成为去年亚洲收紧货币政策力度最大的央行之一。

全球经济数据指向不明

从近期公布的数据来看,全球经济仍难觅方向。

周四公布的数据显示,日本10月制造业PMI初值达48.5,创三年新低,连续第五个月下降。澳大利亚的PMI为50.1,创历史新低,向下逼近50的枯荣线。

与此同时,欧元区制造业PMI停滞在萎缩区间。德国10月Markit制造业PMI初值41.9,预期42,前值41.7;德国10月Markit服务业PMI初值51.2,预期52,前值51.4;不过,法国制造业PMI回升至50.5,高于预期。

美国最近的经济数据显示,9月耐用品订单环比降1.1%,预期降0.8%,前值升0.2%。9月营建许可环比降2.4%,前值降2.7%;营建许可总数修正值为139.1万户,前值为138.7万户。美国10月Markit制造业PMI初值为51.5,预期50.9,前值为51.1;服务业PMI初值为51,预期为51,前值为50.9。

但10月19日当周初请失业金人数为21.2万人,预期21.5万人,前值21.4万人。

下周美联储将成“主角”

美联储最新利率决议将在北京时间10月31日02:00举行,目前投资者还在寻找今年降息的更多线索。市场现在猜测,美联储这次是否宣布10年来的第三次降息。目前美联储已经进入决议之前的噤声期,市场仍在对美联储10月降息的预期进行定价。截至10月24日上午,市场预计美联储10月降息的概率达到94.6%,比一周前的预期增加5%,比一个月前的预期增加近40%。而在九月议息之后,市场曾一度预期,美联储年内可能不会再降息。

专业人士指出,美联储上一次在经济增长期间降息三次是在1998年。在第三次降息之后,美联储发出强烈的到此为止的信号,宣布金融状况在75个基点降息之后应可维持扩张。如果美联储本月确实行动,不要指望重复这个指引。他们可能已经看到外界无法预知的风险,因此希望保持进一步降息的灵活性。但是,保持降息大门开启可能会造成一种预期,即当前的路径更像是一个漫长周期,而不是鲍威尔声称的中期调整。

亦有专家认为,美联储10月可能并不会降息。目前的全球局势在变好,无协议脱欧的担忧在下降,贸易局势有所缓和。现在正是美联储停下脚步,观察前两次降息效果的最佳时机。另外,未来还可能充满不确定性,美联储也可以借此机会为未来预留政策空间。

现在的问题是,面对如此高的降息一致预期,若美联储不降息,风险资产将如何反应,会不会引发暴风骤雨式的调整?这还有待进一步观察。

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