看货币政策,要看稳健取向信号

2019-10-25 12:30:42    经济日报

近期发布的2019年前三季度金融统计数据显示,我国银行体系流动性合理充裕,货币信贷和社会融资规模适度增长,市场利率平稳运行。尤其是在今年9月,各项金融数据整体好转,普遍高于市场预期。

虽然数据良好,但同时出炉的9月份全国居民消费价格指数(CPI)数据让人有些担心。今年9月,CPI同比上涨3%,为2013年12月以来的高点。

与此同时,据不完全统计,今年以来,全球已有超过30个经济体降息。10月底,美联储还将公布议息决议,市场预期,美联储仍有较高概率再度降息。

CPI走高、外部降息潮汹涌,这使得接下来的货币政策走向成为各方关注的焦点。在席卷全球的降息潮面前,我国会不会亦步亦趋?CPI走高会不会使得前期坚持稳健的货币政策走向收紧?

先看降息潮。作为一个大型经济体,我国货币政策一直遵循以我为主的原则,主要根据我国的宏观经济形势进行预调微调。今年以来,我国货币政策继续坚持稳健的取向,不搞“大水漫灌”,在保持定力的同时,加强逆周期调节,做好预调和微调,保持流动性的合理充裕,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。如近期,央行改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,就是通过改革的办法来引导实体经济融资成本下行,起到缓解小微民营企业融资难、融资贵的作用。

再看CPI。央行货币政策的目标是保持币值稳定,对内是保持物价总水平稳定,对外是保持人民币汇率稳定,因此需要关注物价。CPI是央行货币政策关注的重要指标。但物价指标并不止一个,除了CPI,还有核心CPI、PPI、GDP的缩减指数等,都需要予以关注。

关注CPI,同样需要关注CPI走高的原因。此次CPI涨幅重返“3区间”主要受肉类食品影响,是典型的结构性上涨,而非货币扩张导致。随着今年保供稳价措施效果的逐渐显现,再加上养殖户补栏积极性的回升,市场预计,今年年底前生猪产能将探底趋稳,猪肉市场供应有望逐步稳定和恢复。在此背景下,不少市场人士认为,即便个别月份CPI同比涨幅达到或超过3%,今年仍然能够实现年度物价调控目标。

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