一千种市场观点就有一千种策略 基金经理详解期权扩容

2019-11-13 13:51:48    财联社

财联社(上海,记者黄淑慧)讯,时隔4年,期权品种迎来大扩容,沪深交易所沪深300ETF期权以及中金所沪深300股指期权获准上市。华泰柏瑞基金指数投资部总监、华泰柏瑞沪深300ETF基金经理柳军接受财联社记者专访时表示,随着这三只期权品种的上市,沪深300将成为衍生品最齐全、投资策略最丰富的指数,未来基于沪深300的“玩法”会更为多样。

涨跌震荡皆可获利

“沪深300ETF期权和股指期权的推出,可以让投资者更为精确地表达对于市场的观点。不管是认为沪深300一定阶段内有10%或者20%的上涨空间,还是认为后市有下跌的风险,或者判断未来仅仅是窄幅波动,都可以运用期权工具来体现自己的判断。”柳军表示,进入期权时代后,标的的行情变化将不会是投资者唯一的判断依据,不但市场涨跌有机会获利,即使市场不涨不跌,甚至市场涨跌不明确时,通过判断波动率的变化,投资者也可以借助期权从中获利。

“一千种市场观点就有一千种期权策略。”柳军表示,期权交易中的四个最基本的策略即买入认购期权、买入认沽期权、卖出认购期权、卖出认沽期权,投资者可以在不同的行权价、不同的合约月份、持有不同方向的期权,或者将这四个基本策略进行各种组合,又或者与沪深300现货、期货乃至债券等品种进行组合,从而构建出非常丰富的投资策略。运用这些策略,投资者可以实现方向性的交易,也可以构建各种期权套利策略实现绝对收益,亦可以构建一个指数增强组合,还可以做多或做空波动率,等等。

他表示,在实践中运用较多的策略可能包括:保护性策略,即在持有现货头寸的基础上,买入认沽期权对冲下行风险,同时可以保留上行收益。综合行权价、到期日、对冲成本等因素,风险厌恶的投资者可以使用实值或平值的认沽期权,做到能够行权对冲;风险偏好较高的投资者可以使用虚值的认沽期权,降低成本。

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