一千种市场观点就有一千种策略 基金经理详解期权扩容(2)

2019-11-13 13:51:48    财联社

再如备兑开仓策略(持有现货同时卖出认购期权),可以作为一种指数增强策略来运用。如果投资者认为沪深300一定阶段内上涨的可能性不大,则可以通过卖出认购期权来增加收入。

保本策略,主要仓位配置于债券,同时将票息收益去买入认购或认沽期权,或者是期权组合,从而实现组合收益的弹性;而为此付出的成本是期权权利金,在债券收益相对确定的情况下,整个组合大概率仍然能够保证本金的安全。

助推ETF“强者恒强”格局

在沪深300ETF和股指期权获批之前,上交所于2015年上市了上证50ETF期权。柳军表示,随着中国资本市场的发展,市场期待更具市场代表性的期权品种上市。沪深300指数的代表性高,与投资者持仓的重合度更高,风险管理的需求也更大,因此未来投资者参与沪深300ETF期权的风险管理效果将更显著、策略更丰富、使用情景更频繁,也有望让更多投资者更精准地进行风险管理。

“有了更多的风险管理工具,也有助于吸引更多长期资金入市。”柳军表示,无论是国内的机构资金,还是逐步进入A股市场的外资,都需要更为完备的对冲和投资工具。

对于ETF期权上市给ETF现货所带来的影响,柳军表示,华泰柏瑞和嘉实沪深300ETF作为沪深300ETF期权的交割标的,将直接提升这两只ETF产品的交易需求,对于产品流动性是重大利好,进而有望促进产品规模的提升。目前,这两只ETF产品本身就是沪深300ETF领域的头部产品,规模和流动性都占优,ETF领域素来具有“先发优势”,而期权的推出将进一步巩固目前“强者恒强”的格局。

回溯历史也可以发现,在2015年2月上证50ETF期权和2015年4月上证50期货上市后,作为期权对应现货标的,华夏上证50ETF相当长时间里都是沪深两市规模和流动性第一的ETF,并且与其他上证50ETF拉开了较大的差距。

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