指南针登陆创业板 金融信息服务行业迎来A股新玩家

2019-11-18 14:33:42    财联社

金融信息服务市场即将迎来新的座次排名。

11月18日,老牌证券分析软件开发商指南针正式登陆A股市场,发行价格为6.25元/股,拟公开发行不超过5690万股,募集资金数额3.56亿元。

据此,指南针此次发行募集的资金将主要投资于PC金融终端系列产品升级优化项目、移动端金融产品建设项目、华南研发中心及客户服务中心建设项目和大数据营销及研究中心的开发项目。

值得注意的是,指南针此次发行市盈率约为22.99倍,估值对比同业上市公司仍有提升空间。此次指南针登陆A股市场,也将助推我国金融信息服务行业的发展。

从新三板到创业板

公开资料显示,指南针的前身是成立于1997年的北京指南针证券研究有限公司。2001年,北京指南针证券研究有限公司等7位发起人共同发起设立北京指南针科技发展股份有限公司,也就是如今的指南针。

2007年1月,指南针领先行业,率先登陆资本市场,成功在新三板挂牌。

8年之后,指南针再向A股发起冲击。2015年12月,指南针提交了上市辅导备案材料,不久后,即2016年1月,便进入上市辅导期,辅导机构为国泰君安,目标登陆创业板。

2016年6月,指南针向证监会提交了IPO的申请材料,随后申请获证监会受理。

正所谓好事多磨,直至2019年9月,指南针的首发申请才获得通过。成功过会后,指南针于9月30日正式终止挂牌新三板。

整整12年,指南针完成了从新三板到创业板的跨越。在创业板的助力之下,指南针有望迎来新的发展契机,加码产品研发,提高营销服务,给金融信息服务市场带来新的改变。

连续4年净利润过亿

指南针的主营业务为以证券工具型软件终端为载体,以互联网为工具,向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。同时,其进一步在广告服务业务、保险经纪业务等方面进行延伸布局。

从业务营收占比来看,金融信息服务是指南针的“现金奶牛”,2016-2018年,该业务占公司主营业务收入的比例分别为85.08%、90.80%和91.77%。2019年上半年,这一数据比例为93%。

指南针登陆创业板 金融信息服务行业迎来A股新玩家

依靠金融信息服务业务的贡献,指南针的业绩近年来也是稳中向好。

财务数据显示,从2015年开始,指南针的净利润就保持在1亿元以上,2015-2018年分别为1.05亿、1.45亿、1.55亿和1.28亿。2019年上半年,指南针净利润为9735.16万元。

与同行相比,指南针的净利润处于行业中等偏上水平,仅次于早已在A股上市的行业龙头同花顺和东方财富。不过,从ROE指标来看,指南针在2019年上半年达到13.6%,在2018年全年达到21.1%,远高于行业平均水平。

众所周知,证券行业带有明显的周期特征,那么提供证券信息和投资咨询服务的指南针的经营情况自然也应是看天吃饭,与证券市场的发展和景气程度密切相关。为何指南针能无惧周期,能始终保持稳定盈利呢?

这主要依赖于指南针立足主营业务发展,不断优化提升产品的功能,增强客户服务的能力,同时,也充分发挥自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势,积极拓展广告服务及互联网保险经纪业务,进一步增加客户粘性,丰富公司的收入结构并提升收入规模,增强公司的持续盈利能力。

持续加码研发投入

作为一家金融数据公司,技术创新和产品创新是指南针的核心竞争力。

近年来,指南针不断加大研发投入,2017年和2018年的研发费用分别为3220.83万元、4344.27万元;研发费率分别为7%、8%。

2019年上半年,指南针的研发费用更是大幅递增,为3404.02万元,而2018年上半年为1901.01万元,同比增长79%。2019年上半年的研发费率也随之增长至9%。

指南针表示,由于互联网技术、软件技术及数据处理技术发展迅速,金融工具创新速度不断加快,而投资者对金融信息的需求也日益多元化、个性化。在此情况下,指南针需要不断更新技术水平、及时把握市场动态、准确了解用户需求,从而及时推出新的产品、服务,以提升自身的市场竞争力。

研发费用不断加码,指南针的金融产品矩阵也愈发庞大。

目前,指南针旗下的金融终端产品包括财富掌门系列(标准版、高级版)和全赢博弈系列(私享家版、先锋版、博弈版、免费版)等。其中,财富掌门系列高端产品为2019年新推产的金融产品,市场反应良好。

截至2019年6月30日,指南针共享有94项计算机软件著作权(其中母公司71项,子公司天一星辰23项)。

指南针称,目前公司已经掌握了一批包括证券研究技术、电子商务技术和多媒体网络技术等在内的核心技术。该等技术主要运用于用户适当性管理、终端服务体系、行情信息传输、信息安全机制、互联网多媒体服务等领域,为客户提供及时准确的行情数据及信息。未来仍将持续加大研发投入,将原有主营业务与新业务进一步融合,以确保产品处于行业领先地位,促进业绩持续增长。

差异化竞争,为中小投资者服务

中国金融信息服务业起始于上世纪90年代,至2005年之前处于行业初创与市场培育期。2005年股权分置改革启动至今,随着我国证券市场进一步开放,软件和信息技术的发展处于快速增长态势,中国金融信息服务业进入了快速发展期。

目前,在金融信息服务行业,特别是证券数据终端服务呈现规模扩大化、技术专业化、产品丰富化、用户成熟化、行业集中化等发展趋势。

赛迪顾问统计发现,2018年我国金融信息服务市场规模为257.5亿元,指南针同期金融信息服务业务收入达到5.30亿元,其国内市场占有率达到2.06%。

另外根据《金融信息服务蓝皮书》对金融信息服务产业构成的分析和市场估计,到2020年,全部金融信息服务市场规模将超过1000亿元。

照这个趋势来看,金融信息服务即将迈入行业风口期,相关公司迎来最关键的发展时期。目前,金融信息服务行业龙头为同花顺和东方财富等上市公司。

不可否认的是,指南针与同花顺,东方财富、大智慧客户与业务均存在重叠。但与同花顺等公司不同,指南针用户群体更加侧重于中小投资者。

比如说,同花顺目前的业务主要是针对机构用户,而公司的产品目前完全是针对中小个人投资者而设计,所以公司与这几家之间的竞争并不是完全直接的竞争。指南针会立足自己的技术优势和用户需求,不断完善创新产品。

产品方面,指南针也有自己的一套营销模式。据悉,指南针旗下产品和服务以“体验式”销售模式开展,即绝大多数付费客户,均是从指南针的免费版产品试用开始,经过一段时间体验后,指南针会根据用户需求向其推荐低端版本(博弈版)付费产品,并逐渐升级使用中端版本(先锋版)付费产品,最终至购买高端版本(私享家版)产品。数据统计显示,注册用户从免费版逐步升级至高端版本的体验周期需要半年至一年时间。

安信证券认为,对于互联网金融信息服务供应商而言,未来仍将以技术研发能力和数据价值挖掘能力为核心驱动力,围绕以科技手段为金融行业提供更智能、更便捷、成本更低的解决方案方面展开竞争。互联网金融信息服务类公司的市场扩张方式将从现有产品的渗透,转化为通过智能化综合金融服务平台,总体来说,金融终端平台和业务种类日益丰富,未来行业整合趋势明显,综合性金融信息服务逐步成为发展趋势。

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