一年降息五次难阻经济下滑 印度经济怎么了?

2019-11-21 13:41:01    财联社

财联社(上海,研究员 史正丞)讯,转眼间距离去年12月印度央行前行长Urjit Patel“逼宫式辞职”已经过去快一年,经历了一年五次135个基点的快速降息后,印度经济仍没有起色。在今年10月的货币政策会议上,印度央行将2020财年的GDP增长预期从6.9%大幅下调至6.1%。

然而汇丰本周发布的研究报告指出,印度经济下行趋势仍将延续,预计今明两个财年的经济增长分别为4.9%(从5.9%下调)和5.9%(从6.5%下调)。大幅降息却没能拉升经济,货币传导机制存在显著的问题。

经济显著下行

汇丰表示,虽然市场才开始慢慢接受印度经济持续乏力的状态仍将延续,但更多数据显示下行的幅度可能会更加严重。汇丰预测今年七至九月印度经济同比增长仅为4.4%,环比下降0.6%。

从近两个月的数据来看,这个情况并没有随着大幅降息而好转。

印度央行截至九月的商业信心预期、产能利用率、消费者信心调查都显示出了显著的下滑。与此同时,印度央行的商业信贷流动资金也同比出现了断崖式的下滑。

一年降息五次难阻经济下滑 印度经济怎么了?

(印度央行商业信心和产能利用率调查,来源:印度央行、汇丰)

一年降息五次难阻经济下滑 印度经济怎么了?

(印度央行商业信贷流动资金数据,来源:印度央行、汇丰)

同时受今年五月大选和七月审议预算案的影响,印度中央政府的财政刺激计划一直等到8月初才落地,该季度政府支出环比上涨了25.4%。但从十月郊区失业率反弹和税收情况低于预期来看,后续的下行压力仍然不小。

一年降息五次难阻经济下滑 印度经济怎么了?

(印度失业率情况,来源:CMIE、汇丰)

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