增长乏力、成本高企的正保远程教育,未来要怎么走?

关键词:正保远程教育
2019-12-05 14:13:00    蓝鲸财经

2019年初,国务院印发《国家职业教育改革实施方案》,政策上明确对职业教育的支持。方案明确指出,支持和规范社会力量兴办职业教育培训,鼓励发展股份制、混合所有制等职业院校和各类职业培训机构。是时,A股/港股/美股职教板块应声大涨。

在政策红利的当口下,市场上大量声音看好职业教育板块。然而在新秀频出的职教赛道,老牌选手正保远程教育似乎正被人遗忘。作为第一支赴美上市的在线职业教育公司,自其2008年上市以来,近11年间其最高市值约7.5亿美元,如今总市值仅为2.68亿美元,市值跌去超6成。

11月下旬,正保远程交出2019财年的业绩答卷。从数据看,2019年的业绩情况虽有好转;但在政策红利的当口,正保远程依然难掩疲软。人们不禁要问,正保远程到底怎么了?

增收不增利,成本高企

11月下旬,正保远程发布2019财年年报。2019财年其实现营收2.12亿美元,同比增长27.1%;毛利润为1.07亿美元,同比增长35.9%;净利润为2130万美元,同比增长82.8%。从单年数据看,2019年正保远程实现营收、净利润、毛利润的明显增长。

纵向来看,正保远程近五年间的营收和毛利也能保持一定增长。但在净利润上,除2019财年外,之前的四个财年整体呈下跌态势。

增长乏力、成本高企的正保远程教育,未来要怎么走?

与之对应的,近五年来正保远程销售净利率整体呈现大幅下滑态势,已从2015财年的22.72%滑落至2019财年的7.65%。反观其销售毛利率情况,2019财年销售毛利率较2018财年增长3.3个百分点至50.6%。整体虽也呈下降态势,但相比销售净利率的下滑更平缓。

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