龙头券商概念大热,行业首只龙头券商ETF开卖!

2019-12-10 09:05:07    财联社

财联社(深圳,记者覃泽俊)讯,航母龙头券商是当下行业的关注点,今天(12月9日),由鹏华基金发行的A股首只面向龙头券商的主题ETF基金正式发行,作为行业第一只龙头券商ETF产品,龙头券商再度引发市场关注。

11月29日,证监会提出“打造航母级头部证券公司,构建资本市场四梁八柱确保金融安全”,再一次由监管层面提出明确的定调,证券行业将由过往的同质化发展走向分化,在此过程中龙头券商将具备显著的竞争优势,从业务发展、到二级市场的估值水平和股价表现等都将得以体现。

鹏华基金认为,从金融供给侧改革到创新业务发展,再到金融对外开放,都将深刻改变证券行业的竞争格局,这三大因素驱动,证券行业马太效应加剧,在此过程中,龙头券商的优势将进一步凸显。

业务集中度逐年提升,龙头券商优势明显

以证券业协会公布的全行业口径(98家证券公司)统计,整体上看,2015年以来,证券行业收入和集中度都在快速提升,而且利润集中度的提升速度远快于收入的集中度。虽然2019年市场好转之后,集中度有一定程度的下降,但也远超过2017年,未改变持续上升的趋势。

鹏华基金量化及衍生品投资部量化研究副总监陈龙认为,这背后反映了几个方面的逻辑:

首先是对于相对同质化的证券业,一旦总盘子不能扩张,必然会进入到存量再分配,集中度的提升就不可避免,这也是任何行业的发展规律;

其次,近两年证券业也会有创新的业务,但是因为分类监管的原因,这些创新业务也基本上都分给了头部的券商,即政策的扶优限劣。特别是衍生品业务处于扩容前夕,更令龙头券商的成长逻辑确立。

2018年和2019年是行业大起大落的两年,往后看行业大概率进入相对平稳的阶段,这个时候龙头券商的优势会逐步凸显,行业的集中度也有望进一步上升。

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